自金融海啸后，全球的证券市场交投转静，经济环境亦因为欧洲债务危机而表现得不明朗，但是在艺术品及古董市场，却表现得非常热闹。按主要拍卖行苏富比的拍卖纪录，古董及艺术品的价值，在过往十年平均升值十倍大有人在。根据Artprice的数据显示，在全球的古董及艺术品市场中，中国(大陆连同香港)在2008年排名全球第三位，到2010年一跃而成为全球第一位，超越原来全球最大的的美国拍卖市恼加新蚀锏33%。

到2011年，中国的古董及艺术品拍卖市场，拍卖成交金额高达968亿元人民币，相比2000年时只有12.5亿元人民币成交而言，升幅令人咋舌。 若以艺术品市场上升幅度作出较长时间分析，国内业界公认的雅昌国画指数，由2000年6月至2011年6月，录得拍品交易数量的增幅高达9.8倍。从有关指数反映出来，成交金额增长达74.7倍，已经可见一斑。这某程度上反映出古董及艺术品价值暴升及受到热捧的程度。虽然过去一年，内地经济增长放缓，致过去一季的雅昌国画400指数及油画100指数，分别较上季下跌42%及10%，只见3470点及10318点。但是比2000年仍然升逾1倍及5倍。 若连同香港市场计算在内，中、港在全球的古董及艺术品拍卖市场，摊占的比例已经高达39%。按在内地拍卖市场再作进一步细分，始终以书画占最大宗，占整体拍卖市场的70%比重。以年代划分，则以战后及现代艺术品占70%。在香港市场方面，去年的古董及艺术品成交价值为20亿美元，当中有70%为内地投资者所承购，余下30%为香港及外国参与者。 私募基金诱发市场爆炸力 艺中宝艺术品基金(开曼群岛)执行董事陈文龙接受《华富金钱》记者访问时指出，中国的古董及艺术品市场能够录得爆炸幅度上升同时，在过去15年来，在印度、中东及南韩的古董及拍卖品市场已经出现泡沫及爆破情况。中国市场能够冒起，主要与内地容许投资艺术品的私募基金存在有关。该等基金涌现，更诱发市场出现爆炸力。他保守估计，在内地方面已经有约2000个投资艺术品的基金出现，平均每只基金拥有2000万至上亿元人民币「子弹」，规模较大者更涉及金额以10亿元人民币计/之谱。

这与国际化要具备透明度及走出国际市场的做法不同。 该等内地艺术品私募基金，通常在成立后会在短期内尽用手上的「子弹」吸纳心头好，然后再组成第二只基金，或是寻求再融资，取得更多资金在市场抢购古董及艺术品。这个运作机制，更促使了市场不断上升，亦培殖了民生银行[6.11 0.16% 股吧 研报](1988)等在艺术融资市场的江湖地位。据他了解，有关基金的收费模式，亦与国际上的收费结构明显不同。陈文龙指出，一般国际性的艺术品及古董基金，会向投资者徵收20%费用同时，回馈80%的投资回报。但是在内地市场方面，情况截然不同，投资者能够收回的利润分成比例，却出现与国际惯例倒挂的情况，这更遑论基金方面要如外国的古董及艺术品基金般，向一般合夥人(GP)等支付费用。 相对内地市场趋向发展成熟的艺术品融资市场而言，陈文龙不讳言，香港的银行业在古董及艺术品融资方面，并不太多参与。 市场难候大跌市 尽管内地的古董及艺术品市场表现活跃，但是陈文龙称，未能正式完成支付交易的情况亦见普遍，赖账比例占最少10%至20%。毕竟中国艺术品市场只属起步阶段，举行拍卖会亦只是过去20年左右的事情。中国的艺术及古董市场冒起及爆升同时，碰巧在过去三年，内地的房地产及金融市场遇到打压的时候，但是相对房地产及股市的规模，古董及艺术品市场摊占的比例仍然相对很低。某程度上，出现泡沬未必完全是坏事，况且内地的送礼文化相当普遍，因此亦支持古董及艺术品市场发展。同时若市场参与者的鉴定技术及认知提升，懂得发现艺术品及古董的价值，亦有望进一步令古董及艺术品的价值提升。 过往虽然市场内有说法，每逢30年便会出现大的经济循环，会见到有人破产、家道没落、财富转移，致一些世家大族或收藏家手上的古董及艺术品有更大的流通。

不过陈文龙指出，以1997年亚洲金融[3.10 -1.59%]风暴及2008年金融海啸为例，当一般投资者可以较少的价钱检拾古董及艺术品心头好，实际上难以达到目标，原因是他们忽略了艺术品及古董并不是对利息敏感的投资项目。因此就算每逢10年有一个经济循环，还是每逢30年出现一个循环也好，有意参与古董及艺术品者要等候大跌市，根本难上加难。 品鉴艺术品真伪非易事 虽然越来越多投资者及收藏家，涉足古董及艺术品买卖，但是要购入真品，一点也不容易。事实上，除了经专业的拍卖行进行鉴定之外，亦需要靠具有师承及培训的专家的法眼判别。 艺中宝艺术品基金(开曼群岛)执行董事陈文龙指出，过往市场内亦有外国博物馆在搜购古董及艺术品时，都出现混杂了膺品的情况。因此若非有业界具排名而又着名鉴定的专家及足够的训练，根本难以判断艺术品及古董的真伪。 要判定艺术品及古董的真伪，陈文龙指出，当中颇为考究。当中专家会从艺术品及古董本身的形制，上釉方法，甚至乎在艺术品上显示的故事题材，与艺术品出现时的背景是否脗合，作出考究及推断。即如有人说，要为绘上唐朝八仙过海神画的瓷瓶鉴定的话，若熟识神话故事的专家，因为知道唐朝时根本没有八仙过海题材的故事，便会对有关瓷瓶的真确性表示存疑，便是一例。专家会考究断代的时代背景、故事题材，作出判断。 同时，专家们较难以非入侵式的测试方式去断定真伪，恐防破坏了古董及艺术品，因此较为普遍采用比较法去尝试判断。不过运用比较法时，会更加注重专家本身的经验。例如清朝高宗乾隆一朝，虽然出现很多艺术品及古董，令康(康熙)、雍(雍正)、乾三朝的艺术，推向极盛，但是特别是乾隆时，会出现较多仿铜的瓷器制件，与前朝的瓷器制件，可以作出判定。 另在参与书画市场时，若细心留意的话，过往由高剑父、高其峰及陈树人为首的清末民初花鸟画流派，统称为岭南派，即使名噪一时，但是在传统的书画界别内，始终会较为重视长江以北的书画家如张大千及齐白石的创作。在陈文龙眼中，要鉴定书画的学问，是在众多艺术品中所需学问最深。

要参与当代艺术品者，亦是最容易「中招」的一群，特别是行内有较多类似庄家的参与者出现，承包某家作品的情况出现，致有关作品市场出现泡沫。陈文龙认为，在收藏古董及艺术品时，鉴定一环始终不少得。 上市公司禾秆冚珍珠投资不手软 回顾艺术品投资基金市场，始终以1905年成立的法国熊皮基金(La Peau de l’ours)及英国铁路局，为业界始祖。到今时今日，艺术品投资已经不让大户专美，当中在内地的民生银行(1988)，更自2007年中，推出非凡理财艺术品投资计划1号及2号基金，投资门槛最低为50万元人民币起，到期年化收益率为12.75%及8%以上。这为艺术品及古董投资零售化，迈出重要一步。 至于在香港方面，个人投资者除了可经拍卖会及古董公司，参与投资之外，在香港的财经界中，过往亦不时有上市公司参与投资古董及艺术品投资。当中以实力建业[0.21 0.00%](519)及华人置业[11.60 -3.97%](127)最为知名。实力建业早于2003年，向子公司实力中国购回142件古董，估值约1808万元。但是在2012年6月底止的年度账目中，其只将收藏品以账面值104.5万元入账。若非该公司于2011年1月初以1300万元出售徐悲鸿的国画《双猪图》，升值37倍，又有谁人知道实力建业手上的古董及艺术品的价值，尚未被发现呢？

华人置业(127)在2004年将山顶的豪宅物业，以至中国陶瓷、吴冠中、齐白石及张大千的书画巨作，及家俬等上溯至明、清两代的工艺品，甚至英国王室使用的木制长方桌，一并以总代价超过9326万元出售，最令市场瞩目。当时取得的拍卖价估值介乎7573万至9326万元之间。 在其他上市公司方面，在古董及艺术品投资涉足较多者以博彩公司为最多。当中澳门博彩(880)占最多，单是在今年6月底止中期业绩时显示的艺术品及钻石所占的资产账面值，已经达到2.892亿元，只占逾170亿元的资产净值一小部份。澳博对其古董及艺术品收藏亦毫不吝啬，在旗下新葡京及葡京酒店特辟角落，公诸同好。永利澳门[21.90 -3.31%](1128)亦在旗下澳门酒店，放置雷诺瓦及马蒂斯的名画各一幅。由此可见，很多时上市公司随时备有价值连城的古董及艺术品隐藏其中，真的禾秆冚珍珠。

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