沉寂数月后，天津文交所于7月1日恢复开户、二次“开张”，开户资金标准上调至人民币100万元。

此前的6月24日，文化部文化市场司副司长庹祖海在“艺术品市场规范建设工作通气会”上明确提示了新兴交易形式的风险问题。

有消息称，一个全国性的产权交易管理法规即将出台，发布时间最早为7月下旬，产权类交易所将从严审批，甚至可能考虑收回地方政府对产权交易所的审批权。若消息属实，产权交易所“谁审批，谁负责”的时代将一去不返，正在各地大干快上、遍地开花的文交所将面临生死大考。

冰火两重天

天津文交所重启后的开户制度类似于会员制。根据公告，除将开户标准上调至100万元外，天津文交所还将按提交申请顺序及会员发展计划审核入会申请。

与此同时，天津文交所再度大幅修正了交易细则，日涨跌幅由原来的15%缩至5%，交易模式也参照A股制度，由“T+0”变为“T+1”。

1元/份的定额申购方式被抛弃，按修订后的《天津文化艺术品交易所暂行规则》，第三批艺术品份额的价格形成机制调整为竞价申购。投资人在一定的价格区间内自由报价，按照一定的申购定额量定量申购，最后由文交所的交易系统按照价格优先原则确定中签。

在退市制度方面，此次上市的4只艺术品“股票”规定了上市交易期限和相应的退市机制，份额交易期限届满将实施停牌，份额停牌后于第7个交易日在该所交易系统进行竞价，并在规定时间内进行。竞价底价为该份额历史交易最高市值与历史交易最低市值的平均值，通过三次竞价的方式，实现实物交割。竞价交割成功后，所得款项扣除费用后，按交割前投资人所持份额比例进行分配。

这意味着，艺术品份额交割退市后，投资人的账面亏损将成为真实的亏损。

改弦易辙后，天津文交所推出了第三批4个艺术品份额产品：“翡翠珠链”、“翡翠龙璧挂件”、“杨飞云《生命祭》、《百合花》油画组合”以及“《荷风千秋》长卷”。4件艺术品的发售底价为总市值1.5亿元。

与前两批发售不同的是，此次每件艺术品的发行人数刚好控制在200人以内。

以“荷风千秋”为例，通过天津文交所交易系统发售3000万份，其中艺术品持有人保留312万份，发售代理商优先认购312万份，向投资人发售2376万份，每个中签号码定额申购量12万份，中签号共198个。

这被视作对《证券法》监管的有意规避。根据《证券法》的规定，向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过200人的，为公开发行，必须经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准。

尽管一级市场控制在200人以内，但经过二级市场的交易环节，仍无法控制人数，等同于公开发售。

由于新品中签后可坐享二级市场的高溢价收益，本次打新火爆依旧，吸引了19亿元资金的围追堵截。

另一方面，早先上市的艺术品乏人问津，在上市交易的短短六个多月内，经历了行情的重大逆转。

天津文交所的交易软件显示，上市的艺术品份额在3月份爆炒到高点之后，已连续数月暴跌。5月份10只艺术品跌幅均超过20%。在“燕塞秋”等多只艺术品“股票”遭遇特殊处理后，失去开户支持的市场逐渐萎缩，呈现无量下跌、无人接盘的萧条景象。

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