从金融市场看艺术品投资新平台

通常来讲，这种新型的投资产品具有泡沫的倾向，由于产品数量有限，资产包的品种少，庞大的投资团体会使市场走向非理性化。这也是几年前上海证交所出现泡沫的原因，大量新手投资者纷纷通过电子平台，投资相对供应不足的普通股。而随着市场的快速增长，价格也快速走向高峰，形成泡沫。另一方面，从艺术的角度上来讲，艺术品证券化总会受到限制，因为还是有很多人购买艺术品是为了装饰与欣赏，实现艺术品的真实价值，如果人们只关注艺术品的商业价值，那么，艺术品的存在失去了最本质的意义。

“ 上海模式”：艺术品产权交易新路径

据上海品藏相关负责人透露，管理公司在发行后有600 万元资金是不能动的，相当于风险抵押金，在最后清盘时如有亏损，先用这600 万元抵充，以此来保障投资者的利益。据悉，发行商“上海其塔”经营着“其他画廊”，负责薛松的展览推广。该公司与上海品藏都属于HOW 集团。而HOW集团为浙商背景，经营酒店、房地产等产业，还拥有私人美术馆，该美术馆近期就将在上海开张营运。由此可见，在“上海模式”中，艺术管理公司相当于证券市场上股票发行的主承销商，又相当于股票经营的做市商，不仅全权负责组合产品的推广和价值发掘，而且在市场出现涨跌风波时也要保驾护航。

艺术品金融化潮涌 龙藏1 号试探对冲基

金化操作“中信o 龙藏1 号”，主要针对中国当代油画作品进行投资，发行规模1.5-2 亿元人民币。自2009 年以来越来越多的资金正在进入艺术品市场。今年上半年艺术品春拍的总成交额达到428.42 亿元，比去年同期上升112.71%。“现在股市表现平平、房地产正在调控，大量热钱无处可去，与其让热钱炒作影响民生的大蒜、绿豆这些农产品(15.13,-0.54,-3.45%)，不如引导资金去炒艺术品。”一位业内人士告诉记者。作为艺术品市场主力的拍卖行，也开始介入到艺术品金融化市场。“拍卖行虽然在艺术品市场举足轻重，但业内乱象丛生。”中信龙藏1 号的负责人之一、华辰拍卖总裁甘学军(微博)表示，“拍卖行为艺术品基金建立起购买和退出通道，艺术基金是对拍卖行业务的一个补充。”“ 如果把眼光转移到可以真实把玩的艺术品市场上，我们会发现中国艺术品市场的金融化探索还在蹒跚学步。这两个原本风马牛不相及的事物，在文交所的‘光合作用’下开始有机交换。”深圳文交所总经理建东认为。

不设防的艺术市场——资本" 异形": 艺术品要金融" 化" 了吗？

2011 过去的半年里，当代艺术市场一样的飙升，记录一样的突破，甚至野心勃勃的保利都要上市了，甚至巴塞尔的分店都开设到香港了，甚至第一个当代艺术作品资产包也在成都文交所被秒杀成功。而新华社爆料的拍卖市场黑幕也只是让中国拍协象征性的更新了一下下拍卖法规，继而很快销声匿迹在艺术品基金和文交所的金融浪潮里。业界人士对于艺术品金融化时代更多的看法是一种审慎的态度，但无论是我们想象的金融化也好，我们反对金融化也罢，在这个经济至上的国度里，艺术品似乎注定是无法洁身自保的，我们只能说文交所及艺术基金可能不代表着更先进的机制，它们只是无法自控的金融浪潮，也势必会在下一波新的资本浪潮到来之前倒在沙滩上。

艺术品信托受捧 投资者应关注赝品赔付条款

眼下虽然艺术品“股票”暴跌得惨不忍睹，但艺术品信托产品发行却屡现“热潮”。据记者了解，西安信托在新发行的艺术品信托产品合同中规定，投资顾问保证买入艺术品的赝品赔付义务，如艺术品出现赝品或其他不符合购买合同约定的情况，因此产生的损失均由投资顾问承担。“现在艺术品市场上鱼龙混珠，赝品频频出现甚至大行其道。”另一家信托公司负责产品研发的高管对记者表示，普通投资者刚进入艺术品市场不熟悉门道，很容易被赝品迷惑，而赝品与真品的投资价值有天壤之别。所以，部分信托公司在设计艺术品信托产品时为防范风险，而专门列出“赝品赔付”条款，投资者可加以关注。

艺术品基金发行的艰难呈现

为什么中国艺术品投资基金千呼万唤始出来呢？根本的原因还是投资人对投资对象艺术品认识不够，对这种投资方式风险了解不多。艺术品作为高端另类的投资品，面对的投资者不是一般的投资人，他们对风险、收益的要求更高，在不了解清楚的情况下不会贸然行动。几年来艺术品投资基金跃跃欲试，各种观念、想法相互碰撞，各种模式纷纷尝试，有力地推动了中国艺术品投资基金的思想启蒙。中国艺术品投资基金发行难，到底“难”在哪里？一是，难在没有实实在在的业绩。二是，难在没有踏踏实实的团队。三是，难在没有扎扎实实的研究。

编辑：颜媛媛