谁也没想到，连续井喷、方兴未艾的艺术品市场，这么快就迅速冷却。这让身处其间的艺术品信托基金进退不得，处境尴尬。业内人士担心，明年是艺术品基金兑付大年，或将出现兑付危机。

盛极速衰

2011年毫无疑问依旧是艺术品信托基金的大年。

据不完全统计，截至2011年11月18日，国内近30家艺术品基金公司已发行成立超过70只艺术品信托基金，除2只到期解散外，基金规模约57.7亿元。其中，前20大基金公司管理的规模达56.5亿元。

事实上，仅这一年春拍，成交总额就达428亿元，刷新历史高点。而据《2010中国艺术品市场年度报告》，2010年我国艺术品市场的交易总额达1694亿元，比2009年增长41%。

雅昌艺术市场监测中心分析师告诉记者，2011年被标示为艺术品资本化时代的开端，金融资本对艺术圈的关注度达到了峰值。2011年的艺术品拍卖市场也极为特殊，上拍艺术品的质量和档次、高端精品的数量都在历史上少有。

据悉，目前中国市面上的艺术基金有两类：一类是银行和信托公司共同发行的理财产品；另外一类则是运作隐秘、收益风险率较高的私募基金。后者规模更大，进入门槛更高。

直到今年一季度，艺术品基金的热度依旧不减。据用益信托工作室不完全统计，此间信托公司共发行艺术品信托产品13款，涉及规模18.14亿元，同比大幅增长。

然而“高烧”并没有持续太久。2012年三季度，仅有两家信托公司发行3款信托产品，融资规模仅1.62亿元。与二季度相比，产品数量减少了4款，发行规模下降74.31%。而与去年同期相比，产品数量更是急剧下滑80%，资金规模大跌89%。可以说，三季度艺术品基金市场盛极而衰；没想到的是，由盛转衰的时间间隔会那么短。

与之对应，截至6月30日，中国艺术品拍卖市场上半年成交281.6亿元，同比、环比、上拍数量等指标均下降超过30%。

剧变导致一些试图“春播秋收”的基金仓促退市。某私募经理甚至认为，“今年下半年退出的艺术基金肯定都赔钱了，明年的市场更不好估计。”

提前清算潮

“市场的回调对即将面临兑付的投资型基金影响是非常显著的。”雅昌艺术市场监测中心分析师对记者透露，前不久业内盛传，赔钱出售乾隆腰刀的是一家艺术品基金。据悉，乾隆腰刀4830万元的成交价，相比4年前赔了1000多万。

据用益信托工作室不完全统计，艺术品基金市场中，2012年三季度共有3家信托公司参与清算了5款产品，其中2款为到期清算，而另外三款为提前终止。提前终止的3款产品中，国投信托发行的“国投飞龙艺术品基金”系列8号和15号均提前半年清算；中泰信托发行的“证大艺术品投资基金”提前1年清算。

“一般情况下，项目提前清算有三种原因。”用益信托工作室分析师告诉记者，一是项目提前实现预期收益；二是项目融资方出于自身融资成本或其他原因考虑，不需要继续通过信托融资从而提前结束计划；三是项目在运行过程中存在到期兑付风险，信托公司出于资金安全考虑提前结束计划。

发行“国投飞龙艺术品基金”的国投信托内部人士对记者解释说，“提前清算很正常，但是公司不会对外公布具体的兑付情况，我只能说公司所有的固定收益类产品没有在兑付上出现问题。”一位市场人士则觉得，国投信托此举，“很有可能是他们已经看到了艺术品市场的泡沫，提前走掉了”。

“有预期收益的信托产品，无法兑付的情况几乎没有，而且从市场反应来看，信托产品提前清算之后，并没有投资者维权，所以按预期收益兑付的可能性更高一些。”上述市场人士表示。

用益信托工作室分析师对记者直言，信托产品最终的结局到底是什么，外界很难弄清楚，信托公司发布的清算报告根本不会公布这部分核心情况。

编辑：江兵