自我整改

茅台官网公告撤销“最低限价令”

将依据反垄断法整改，“默许”降价

为何茅台价格今年节前没有涨，还出现了降价？在贵州茅台集团的官方网站上，一则国酒茅台(贵州仁怀)营销有限公司的声明引起广泛关注，该声明称 根据国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的检查情况，决定取消以前违反反垄断法有关的营销政策，严格依据反垄断法立即进行彻底整改。并公告： 对以此给予的相关经销商的处理决定予以撤销，退还已扣减保证金。

业内人士指出，违反反垄断法的营销政策，指的应是前段时间，贵州茅台对旗下经销商发出“最低限价令”，53度飞天茅台零售价不能低于1519元 /瓶，团购价不能低于1400元/瓶。还对降价销售的经销商开出“罚单”。媒体称，贵州茅台于今年年初对全国6家经销商作出了不同程度的惩罚，其中3家经 销商由于低价和串货被暂停执行茅台酒合同计划，并扣减20%保证金。

业内人士分析，此次贵州茅台取消“限价令”，并按照反垄断法整改，实际上“默许”了零售市场降价。贵州茅台最近一次有公告可查的提价，是自去年 9月1日起部分产品出厂价格平均上调约20%～30%。在此之前500ml的53度飞天茅台酒出厂价为619元/瓶，根据这次提价幅度，出厂价达到 742-804元。粗略计算的话，即使零售卖1880元，从出厂到零售的层层经销这整个中间环节，所有利润加起来也达千元左右。

投资分析

茅台股价十年涨30多倍

重创之后，估值、品牌仍有一定优势

2001年上市以来，贵州茅台凭借其强大的“定价能力”股价也风生水起。 2002年5月31日仅收报34.95元。而按如今的复权价格计算，股价暴涨了35倍左右，在整个股指十年上涨幅度几乎为零的背景下，异常亮眼。

昨天一位分析人士认为，此番茅台酒悄然降价，以及白酒股今年节前消费不如往年火、甚至不敢涨价，跟多重冲击有关，“廉政方面，限制三公消费，军 委下‘禁酒令’，春节前公宴宴请减少，冲击高端白酒市场；就普通老百姓心理，塑化剂风波，包括网友称自买茅台送检发现超标，尽管还没定论，但对普通老百姓 心理还是有影响的，原来可喝可不喝的也许就不喝了；而且，新交规对酒驾的处罚力度更大，现在开车的人越来越多了，过年过节聚会因开车不喝酒的也日益普 遍”，最近贵州茅台融券方面空头也较大。而低端白酒消费人群较固定，受到的影响，可能比高档白酒还小些。

长城证券南京童卫路证券营业部投资顾问柏玉伟认为，从近期来看，茅台酒降价对其会有一些影响，白酒股可能没有往年那样的机会。短期来看，降价主 要对经销商压力大，但会逐步传导到厂家。“从饮酒文化的变化来看，前十年可以说是白酒的黄金十年，白酒板块出现了高增长，但这种黄金十年还能否持续，将面 临一定考验。”不过，他认为这并不表示白酒就没有投资价值了，而是投资者最近要谨慎一点，保持密切观察。

不过，有分析表明，目前五粮液、泸州老窖、洋河股份的市盈率分别仅为10倍左右，贵州茅台市盈率也不过15倍。在股价遭受重创之后，白酒股反而体现出了更多的估值优势。

还有一种声音认为，白酒股的“三公消费”份额并不大。比如茅台名誉董事长季克良曾表示6%都不到。知名私募人士但斌[微博]1月14日的博客内 容也“力挺”茅台：经计算，茅台酒基酒有约10万吨，系列酒约3万吨，产品库存价值约2032亿，清算价值约1772亿。无法体现在报表中的品牌价值加上 库存价值，就值2787亿人民币。

藏酒解疑

现在可抄低价“囤现酒”？

2003年年份茅台卖近4000元，但短线变现难

有消费者向记者咨询：茅台降价了，是否趁着价格低下来，可以囤一些现货酒等着增值？收藏界人士提醒，如果买市场上的新茅台酒，来作为“投机”途 径的想法不太现实，短期变现渠道狭窄。收藏三五年的新茅台，基本没有什么收藏和拍卖价值。拍卖市场拍出高价的均为15、20年、甚至更长时间的古董茅台。 一两年的新酒如果回收给小店，价格还要打折。

一般十年以上的长期收藏才能体现增值。茅台酒收藏者告诉记者，2004年，一瓶高度茅台酒零售价才约300元。而记者昨晚在茅台网上商城看到， 年份酒中，2003年的飞天53度售3999元一瓶。这样看来，陈酒的价值有个长期增值。但问题是：即使个人收藏十年以上的陈酒，如果你想出手，也会面临 与茅台专业存放的年份酒的“竞争”。

【编辑：田茜】

编辑：陈荷梅