白庚延的《黄河咆哮》
天津文交所艺术品“上市”天天涨停引发的“奇观”，掀起一股狂热的艺术品金融化狂潮。近日，成都、郑州、西安、长沙等地的文化产权交易所纷纷提出要推艺术品股票的计划，部分地区甚至已经开始低调试行，艺术品联姻金融大有燎原之势。
天津文交所禁涨不禁跌
一度疯狂过去之后，天津文交所的艺术品“股票”近日却陷入了无利可图的尴尬局面。根据天津文交所设置的价格涨跌幅限制，目前上市的10只艺术品“股票”本月涨跌幅度只能在20%以内，而第二批8只艺术品目前均已涨至20%的上限，自4月8日开始其价格已经在6.08元停滞了9个交易日，这意味着在4月剩下的交易日中，其价格只能跌不能涨。在此背景下这些艺术品“股票”成交额急剧萎缩，如《声喧乱石》4月6日的日成交额为1091万元，而4月12日却降至8万元，第二批其他7只艺术品“股票”的情况也大抵如此。
第一批艺术品价格已跌去四成，第二批艺术品本月许跌不许涨，第三批艺术品何时上市仍无音讯，上市以来备受争议的艺术品“股票”最近一周急速降温。再加上天津文交所被层层揭出的内幕，文交所由邻居、兄弟和亲属共同投资、股东们如蒸发般没人能够找到、无限期推迟开户、天津金融办作为主管部门婉拒所有采访……对于天津文交所的现状，投资者的担忧情绪也不断加重，一些投资者开始打退堂鼓，甩卖、租借账号的帖子频频在网上出现。“任何A股牛股和文交所的艺术"股票"相比，都是垃圾股”，这句上个月还流传在投资者之间的“投资经”，一时间俨然成了一个大笑话。
各地文交所跃跃欲试
尽管天津文交所目前陷入尴尬困境，其他省市的文化艺术品交易所仍然以迅雷不及掩耳之势遍地开花。近日，成都、郑州、西安、长沙等地的文化产权交易所纷纷提出涉足艺术品产权交易的计划，部分地区甚至已经开始低调试行；与此同时，在北京，九歌艺术品交易所也将于5月份正式启动运行；在厦门，今年内也将建立厦门文交所；在广州，也有房地产商眼红天津文交所的爆红，意图染指艺术品“股票”；加上之前已经挂牌的成都文交所、深圳文交所、上海文交所和广东南方文交所，多层次的文化产权交易市场的雏形已初步形成，艺术品金融化大有燎原之势。
其中，最受瞩目的当属郑州文交所，在天津文交所暂时终结了暴利时代之后，各路投资者结集资金，就等着郑州文交所一声开闸立马涌入。目前该所首批艺术品份额已经确定，预计将于4月下旬通过银行系统开始销售，这是天津文交所之后首批上马的艺术品金融化产品。
多家金融机构也迫不及待地参与到这场财富盛宴中，通过与交易所合作大肆吸筹揽储的同时，还开发挂钩艺术品的理财产品。
郑州文化艺术品交易所拟只接受广发银行、交通银行VIP客户购买，而交通银行沃德财富卡的申领条件是需要在该行存款50万元，广发银行的VIP储蓄卡则需要在该行的资产超过30万元才可申领。此外有消息称，即将开始艺术品份额交易的成都文化产权交易所，招商银行是其惟一指定银行，投资者要想参与购买，首先要满足的条件就是拥有一张招商银行片，这显然又会为其引来不少客户。
各方利益纠葛迷雾重重
然而故事还没开讲，在各方分食利益蛋糕的同时，利益纠葛的谜团就已重重。以郑州文交所为例，目前最为投资人诟病的是其开户和申购方式，本周传出的最新消息称，郑州文交所第一期份额产品的发售方式，由前往代理银行排队申购改为摇号中签，不过最终中签还是必需亲自到郑州的指定银行购买份额产品。这一规则遭到投资人的强烈不满，甚至有人认为这样的模式存在巨大的黑幕，可能为某些利益方私设便利渠道
而对于市场人士而言，问题的症结还是在于文交所的民营背景。在天津文交所的背景被媒体大起底之后，郑州文交所又是民营背景，有不少专家学者担忧，利益集团会把全部风险转嫁到广大投资者身上，缺乏鉴别能力和风险意识的普通投资者将成为最大的受害者。
2011年1月26日，天津籍已故画家白庚延的《黄河咆哮》和《燕塞秋》两幅作品，正式在天津文交所挂牌上市交易。两幅画的起始申购定价分别为600万元和500万元，并拆分为600万个份额和500万个份额，以每份1元的价格发行。该产品上市后，将采用T+0 的标准证券化模式进行买卖，即当天买入的份额在当天就可以卖出。前15个交易日，《黄河咆哮》和《燕塞秋》两幅作品居然有10天出现15%的涨停。2月23日，《黄河咆哮》以7.99元开盘之后，出现两个诡异的15%跌停，接着又是两个15%涨停。那4个交易日，《燕塞秋》的走势同样是先连续跌停，又连续涨停。如此诡异的走势，令人深深担忧：艺术品份额化交易，走的通吗？
北京大学历史文化资源研究所副所长，天津文交所发起人之一雷原教授表示：所谓艺术品的份额化是基于《物权法》提出的，《物权法》规定一个物品可以共同拥有，在这个法律的基础上，文交所通过对一个文化艺术品的评估、鉴定、保险，实现它的货币化。然后在货币化的基础上，把它进行等额化的划分，化整为零，这个过程就是艺术品的份额化。
“把高不可攀的艺术品投资平民化”是天津文交所的最初设想，但没想到的是，当艺术品遭遇股票，局面却变得不可收拾，怎样公告、抑制风险都无济于事。自3月中旬以来，为抑制风险，天津文交所开始密集发布一系列举措，有些公告甚至半夜挂出。提高开户门槛、缩小涨跌幅、提醒投资人理性操作、处罚投资人异常交易、对高价“股票”特别停牌、连发几个特殊处理措施即便如此，多只“艺术品股票”仍顽强地坚守或涨停、或跌停的极端走势。开盘前突然发布公告临时改变交易规则，似乎已成为天津文化艺术品交易所的既定路线。
此时，投资者们开始怀疑天津文交所的“不专业”，因为没有一个交易所“天天”修改交易规则。众多投资者纷纷质疑文交所管理者盲目修改规则：“我们要随时看他们更改的新规则，被他们牵着鼻子走。”
继3月23日发布《关于艺术品特殊处理的警示公告》之后，天津文交所的交易规则再度变化。这次并没有延续以前10只艺术品份额上市交易的路子，而是改为单个交易模式。很多投资者都说：“文交所也涨怕了。”
经历了不断的规则修改后，7月1日，已经停止开户3个多月的天津文交所重新开放开户业务，与此同时开始实施新的交易规则，并发售第三批艺术品。按照修订后的《天津文化艺术品交易所暂行规则》，过去15%的日涨跌幅大幅调整至5%，交易模式也由“T+0”变为“T+1”，即当日买进的艺术品份额须到下一个交易日才能卖出。但之前备受质疑的份额化交易方式却没有修改。“提高开户门槛，交易模式的改变，(结果就是)要不一下子赚翻了，要不就全部赔进去。”一位投资者认为，天津文交所的新规则对于投资者来说是一种胆量的考验。7月，天津文交所一共推出了4个份额产品，“荷风千秋”、“翡翠龙璧”、“生命百合”、“翡翠珠链”4件艺术品，且已全部上市交易。而7月21日推出的“荷风千秋”和“翡翠龙璧”，除了发行当天表现突出外，之后连续跌停了6天。
终于，天津文交所忍不住了，8月1日的公告称：自8月2日起至8月29日，对上市艺术品份额“荷风千秋”和“翡翠龙璧”实施特殊处理。每日涨跌幅比例调整为1%，若连续出现3个交易日收盘价均达到特殊处理后的价格涨幅限制、或者连续出现3个交易日收盘价均达到价格跌幅限制，将于下一交易日停牌一天，“本所对特殊处理的艺术品可以实施特别停牌”。（摘自《艺术财经》杨列 “红与黑：文交所的危局”2011年11月）
各地文交所的纷纷试水，掀起了艺术品份额化交易的热潮，除积极入市的众多投资者以外，“根据Wind资讯和公开信息，第一财经日报《财商》发现，目前已有5家上市公司直接或间接从事了艺术品投资，分别为弘业股份、东方金钰、张江高科、电广传媒和法拉电子。”（《扬子晚报》2011.03.07）多方的参与使得艺术品份额化交易来势汹汹，各大媒体针对文交所的艺术品份额化交易投资的新闻报道屡见不鲜。
编辑：陈荷梅