“骨头越来越难啃”，这是各地金融办人士在谈到交易所清理整顿时，对经济观察报说得最多的一句话。

自2011年11月国务院发文(下称38号文)整顿交易所以来，国内通过部际联席会议验收的省区市有20多个，而尚未通过验收的仅剩下北京、上海、天津等直辖市及云南等拥有较多争议交易所的省份。

据记者了解，部分交易场所依然在以天津市的清理整顿进展情况做参考，在天津市政府管辖的30多家交易场所中，天津文化艺术品交易所(下称“文交所”)仍在从事份额化交易。此外，云南、河南等地部分交易场所对自己转型后的定位并不清晰。

“啃骨头”

2012年11月7日，证监会公告，浙江、湖北、重庆、贵州、西藏、甘肃、青海、深圳共8省区市率先通过了联席会议检查验收。至今年5月10日湖南省和海南省被公告“过关”，至此，全国仅剩北京、上海、天津、内蒙古、黑龙江、福建、河南、云南8个省区市未获通过。

北京市金融办人士告诉经济观察报，对直辖市政府而言，对权益类交易场所的处理可谓最难。权益类交易涉及产权、股权、债权、林权、矿权、知识产权、文化艺术品权益及金融资产权益交易等，2009年~2011年各地蓬勃兴起的80多家文化产权交易所和文化艺术品交易所在此次清理整顿中首当其冲，尤其是实行份额化交易的文化艺术品交易所。为此中宣部等5部门还下发了“49号令”配合整顿。

在各地文交所中，率先实行份额化交易、于2009年底挂牌的深圳文交所去年4月率先提出了按成本价从投资者处回购份额的方案。随后，山东文交所投资者付延告诉记者，其已于去年9月拿到了该交易所以买入价退回的份额款近40万元，上述两家交易所均已拿到了“过关”批文。在北京，汉唐艺术品交易所已停牌一年多。通过政府帮助引入国有、民营、市属国有企业机构联合组成第三方接盘的形式，今年春节前汉唐艺术品交易所的投资人已按买入价拿到了被退还的投资款，目前接盘方握有艺术品的完整权益。而作为全国首家及国家级试点交易所，上海文交所部分品种对投资者有身份门槛限制，其“艺术资产包”项目几乎未涉及社会风险。郑州文交所已协调第三方投资机构按照产品的原始发行价分批收购自然人投资人会员持有的权益产品。

“最看不懂的是天津文交所”，付延称。两年前在短短30个交易日内，天交所挂牌作品《黄河咆哮》的份额价从1元飙升到17元为业界广泛关注。今年1月14日，天交所仅发布了《天津文化艺术品交易所协议转让暂行规则》，同时对《天津文化艺术品交易所暂行规则》进行了修订，提及“所有艺术品份额将通过协议转让的方式流通转让，最终将通过要约收购、竞拍等方式退市”，迄今该交易所份额化交易仍在持续。

天津市金融办人士告诉经济观察报，该部门已将其辖区内的30多家交易场所的资料上报给部际联席会议。对于天津能保留几家，该人士表示，“心里也没底”。

据知情人士介绍，去年7月27日，天津市常务副市长崔津渡曾率当地金融办人士来北京参加国内清理整顿交易场所第二次部际联席会议。在此前后，天津市政府曾请求有关方面能否保留部分交易场所的“创新精神”，但随后其并未收到相关方面的明确回复。

目前天交所已经搬离天津市滨海新区，滨海新区一直享有“金融创新、先行先试”政策优势。实际上，天津市辖区内的其他交易所也在等待验收批文。

去年2月天津市政府已同意天津贵金属交易所(下称“天贵所”)正式运营，但是，到现在，其并未得到部际联席的进一步支持。

5月15日，天贵所相关负责人告诉记者，“38号文”下发后，相关交易场所在交易模式或产品种类等方面进行了调整。天贵所不再允许做黄金延期交易，目前其旗下会员单位仅在做黄金现货业务，即全额资金、挂牌交易，类似T+D交易。调整品种规则后，该人士认为该交易所“存在通过验收的可能性”。

天津此前也曾参考山东的进展。山东省(不含青岛市)纳入清理整顿范围的各类交易场所共51家。至今年3月，山东省共有12家权益类交易场所由省政府下文公布保留,10家大宗商品类交易场所转型为现货市场,　11家未实质性开展业务的交易场所变更了名称及经营范围,12家交易场所予以取缔关停,6家外省交易场所分支机构也分别进行了关停或注销处理。

转型之后

对于河南、云南等地的交易所，其仍未通过验收可能是卡在了部分交易场所变更后的规则上。商务部市场建设司人士告诉经济观察报，只要有一家交易场所违规，全省市都不能通过验收，“何时通过验收主要由证监会拍板”。证监会有一套验收程序，包括征求意见、审核等，目前各地都在等证监会走完程序。

不过，对参与清理的人士而言，似乎仍任重道远，因为部分交易场所对自己以后要做什么并不清晰。河南一家从事大宗商品交易的交易市场负责人告诉记者，清理整顿后多家交易场所都将转做现货电子商务交易，他所在的交易市场也想转为电子商务+现货交收模式，并为企业融资服务，但该模式还处于试运行阶段。此外，各家银行不同意直接授信给电子交易平台，所以交易市场最多只能赚点企业融资的服务费。

中国有色金属工业协会铟铋锗分会相关负责人告诉记者，云南泛亚有色金属交易所的价格与该协会网站的价格“不同”，国内现货企业交收价格仍以该协会网站为参考。

记者发现，此次清理整顿中转型最为彻底的仍是各类文交所，份额化交易退出、国有资本进驻成了国内20多家仍在营业的文交所的转型基础，“实物实权”成其新交易模式，甚至天交所也将可能借鉴此形式。

“当部分文交所纠纷已演变为社会问题时，由国有资本接手重组也是无奈之举，即用行政手段消化了原本由市场形成的部分‘负资产’，但这也意味着交易所没有创新空间，”中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举说，交易所在完整交易中可引入金融手段，比如由交易所或委托机构做担保，艺术品持有人办理艺术品按揭，待两年后转让增值等。“与其他国家不同，文化产权交易所为中国独有。未来国内有可能试行较为规范的艺术品份额化交易模式。相对于一级市场由画廊定价面对面交易，二级市场由中介机构组织竞价拍卖，未来的艺术品份额化交易更像是2.5级模式，即由具备资质的大型拍卖行进行评估、筛选，确定底价，然后推出3-5年后可回购的艺术品份额。”魏鹏举认为，这既能解决估值问题和退出问题，又能解决搏傻问题，投资者知道相关方几年后会回购，对份额的增值预期也会比较理性。

编辑：江兵