析因

白酒消费市场惨淡传导到理财产品

今年，在消费市场高端酒遭遇寒冬的同时，投资市场的酒类理财产品也未能幸免。据上海国际酒业交易中心总裁李雯峰介绍，其所在交易中心的多款酒品的交易价格普遍在去年4月之前呈上涨趋势，从4月到10月则主要以下跌为主，10月以后开始企稳，而今年以来价格又开始微幅下跌。对于持续下跌，李雯峰解释，在去年4月之后，由于受宏观经济环境不景气和限制三公消费等政策法规的影响，传统市场的酒品价格开始大幅下跌，交易中心的高端酒品作为现货市场的一部分，也跟着下跌。“中国高端酒品价格的下跌是受宏观经济环境和政策法规的影响，”

“白酒行业在‘塑化剂’风波、‘三公消费受限’、‘禁酒令’等因素影响下陷入低迷，现货市场的惨淡传导到理财产品。”白酒行业营销专家肖竹青指出，如今白酒理财产品的浮亏幅度大致与白酒现货价格的降幅相吻合。“53度飞天茅台从2012年初终端零售价2000多元跌破1000元，与如今多款酒类理财产品较发行价下跌约50%相一致。”肖竹青还认为，在中国，酒类理财产品普遍浮亏并不是孤立现象，“现在经济大环境不好，消费者对各类投资品都没有信心。”

此前，有业内人士认为，包括五粮液、古井贡、沱牌、诗仙太白等一众国内知名品牌推出证券化的白酒理财产品，主要是为了融资。有专家认为，酒企们上市部分投资收藏品，更多是一种营销手段。肖竹青指出，这些白酒品牌发行白酒理财产品的目的更多在于推动“区域品牌全国化”和“大众品牌高端化”。据其分析，现在酒类交易所、交易中心推出的白酒理财产品都有回购保底承诺，这将投资者的部分风险转移到了自己身上，而之所以还有这么多酒企在这种情况下愿意将旗下白酒证券化，就是因为通过理财产品能够形成一个虚拟价位，更有利于品牌的全国化和高端化发展。

对此，最近刚刚来广州做路演的贵州青酒董事长助理戴卫在接受记者采访时也坦承，该公司将酒品上市并不是为圈钱融资，更多的是为提升品牌价值。“在金马甲平台上市是为了给品牌开拓中高端市场做宣传，并向消费者传达‘洞藏’的‘尊荣’概念。”此外，戴卫宣称，白酒证券化不会成为该公司发展的主要方向，“对于酒企的发展来说充其量只是一个助力，不会成为主要的动力。”

投资酒类产品要作长线准备

■专家建议

有专家认为，白酒理财产品前景看好，目前的低谷最终会慢慢走出，并向上行。据李雯峰介绍，根据外国葡萄酒交易所的经验，一般在宏观经济环境企稳的情况下，酒品的成交价在上市一年之内的波动是很小的，经过一年半到两年的酒品陈化后价格开始上涨。“在宏观经济和行业环境稳定的情况下，酒品是风险相对小的收藏品。因为酒品具有陈化的特点，价格会随着陈年时间而上涨。其次，在陈化过程中，限量发售的高端酒品不仅品质提升了，而且由于期间有人提货消费使得数量也下降了。”

不过，他提醒，对投资该类产品需小心谨慎。“白酒中只有不到1%的酒品具有投资价值。具有投资价值的白酒，度数一般高于50度，存藏时间越长价值越高，现存数量越少的藏酒越珍贵，并且还要出身名门、历史悠久、专业美誉、诚信清白，包装既要体现精致工艺，又要体现酒类传统文化，有投资价值的白酒并不多。”

李雯峰建议，“普通投资者进入酒类投资领域一定要慎重，需要对投资酒品有全面的了解，提高对酒品真伪和价值高低的分辨能力，而且要做好长线投资的心理准备。”他指出，酒品投资是长线投资，投资时间一定要拉长；同时，投资者要根据宏观经济和行业的走势来选择合适的进入时间，不应盲目投资。

肖竹青则建议投资者选择“四大名酒”或“八大名酒”，原因是“它们是经过时间检验的，也经过了若干个经济周期考验，企业信誉也有一定保证。”其次，尽量选择比较成熟的酒类交易平台，通过酒类交易中心或者直接到酒厂购买更能保证上游酒品的真实性。他还强调，投资者在购买白酒理财产品时一定要关注保底回购条款，而且必须要由银行保函承保。“如某交易中心要求酒厂担保连续三个月，每天的交易价格不低于发行价格的115%，低于则按照15%的年收益率进行回购，这种保底回购的承诺可降低投资者的投资风险。”

不过，有专家认为，当前投资酒类理财产品，存在较大风险。一些投资专家认为，对于并不很熟悉酒类行情的新手来说，酒类投资无疑存在一定的风险性，并非投资者预期中的“稳赚不赔”。白酒行业营销专家杨承平宣称，白酒证券化市场多数产品价格跳水，其根源是市场还不太成熟，相关法律条文还不够健全。

【编辑：江兵】

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