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虎视眈眈了许久，广东奥飞动漫12日发布公告称，公司将以6 .92亿元作价收购方寸科技和爱乐游两家游戏公司100%股权。溢价率分别为21.49、12.48倍。而此前不久，奥飞动漫才掏了5亿多元收购“喜羊羊”品牌及制作团队。

奥飞动漫狂砸重金12亿元打通动漫产业链条，这一大手笔颇受资本市场青睐。目前，奥飞的市盈率已经飙到88.77的高位，13日早盘股价上涨4.82%至28.1元。

溢价收购值不值？

奥飞动漫本次收购将以发行股份及支付现金相结合的方式进行，共支付交易对价6 .92亿元。其中，以现金支付4 .43亿元，剩余2.49亿元以发行股份的方式支付，发行股份价格为26 .65元/股，共计发行933.98万股。

公告显示，方寸科技100%股权评估值为3 .44亿元，经协商确定上述股权交易价格为3.25亿元。爱乐游100%股权评估值为4 .39亿元，经协商确定上述股权交易价格为3.67亿元。同时，两个交易标的合计承诺2013年、2014年、2015年和2016年实现净利润分别为5580万元、7405万元、9655万元和12342.5万元。

这意味着，奥飞分别以21.49、12.48的溢价率收购方寸科技和爱乐游。不过，“这两家手游公司的财务质素都很良好，5580万的净利润放到奥飞的盘子里，一下子就可以放大到49.5亿元（以奥飞目前88.77倍的市盈率计算）。”动漫行业资深人士崔元（化名）给南都记者分析，跟其它动漫公司一样，奥飞一直把受众目标定位为少年儿童，对于成人动漫鲜少涉足。而中国手游的玩家年龄以13至64岁为主，两项业务的用户群还是不大匹配。“从这个角度来看，手游公司的收购价值更在于资本运作，可以给奥飞的股价制造持续发展的题材和想象空间。”

用金钱换时间

但是，奥飞动漫并不认同“资本炒作”的说法。最具说服力的一点是，方寸科技开发的《怪物X联盟》是国内最成功的萌宠类移动网游之一，而爱乐游开发的《水果武士》、《雷霆战机2》等玩偶、战斗休闲游戏，也是属于比较适宜直接进行玩具等衍生品开发的游戏产品。

奥飞动漫说，“本次收购是完善公司在泛娱乐产业战略布局的重要一环。”

而此前不久，奥飞动漫才掏了5亿多元收购“喜羊羊”品牌及制作团队。

“如此频繁收购是为了搭建一个图书音像、影视动画、游戏玩具多渠道发行的‘动漫产业网’。”知名动漫形象“张小盒”主创者林小能给南都记者分析，有了“喜羊羊”的主创团队，奥飞可以将《怪物X联盟》等手游作品改编为动画作品，包括动画片、动漫电影、图书等各种形态。同理，有了方寸科技和爱乐游的制作团队，奥飞也可以把“喜羊羊”改编为手游产品。而在手游的冲关游戏中，奥飞可以将“喜羊羊电影”作为“礼品”赠送。

值得注意的是，政策利好不容忽视。广电总局最新发文，2014年1月1日起，每家卫视每天至少播出30分钟国产动画或少儿节目。“奥飞这个战略布局是典型的‘用金钱换时间’。”咏声文化CEO古志斌给南都记者进一步分析，一旦全国30家卫视台都来播放动画片，那么，优质的动画片将成为稀缺资源，或许，“下一个疯涨的就不是房价、电视剧版权，而是国产动画片。”

政策东风起，盛宴已经开始，说不定，奥飞动漫的并购还会继续。

相关数据

根据最新数据，2012年动漫年产值约76 0亿元。而根据艺恩咨询的数据，预计2012年动漫播映市场的规模超过10 0亿元，衍生品市场规模达到2 2 0亿元。作为动漫播映重要组成部分的国产动漫电影票房为4 .82亿元，是2010年的近3倍。（采写：南都记者肖昕 实习生吕翠华）

【编辑：霍春常】

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