保利文化集团IPO轨迹图

几经周折，内地最大的艺术拍卖行兼剧院管理公司—保利文化集团股份有限公司(以下简称“保利文化”)终于实现上市。2月24日，保利文化宣布从即日起至27日在港进行招股，并计划于3月6日在香港联交所主板开始挂牌交易，股票代号为3636。尽管作为内地拍卖第一股保利文化在首日招股中备受追捧，但业内称由于拍卖企业运营模式具有特殊性，保利文化上市难以引起同行业效仿。

据招股文件显示，保利文化招股价介乎28.2-33港元之间，手续费入场费约3333港元，未计入超额配售权初步拟发售7778.1万股H股，相当于扩大后股本33%的股份，其中90.9%为新股，9.1%旧股由全国社会保障基金卖出。按每股招股中间价计算，集资净额为26亿港元(约合人民币20.83亿元)，当中50%用于艺术品经营及拍卖业务，包括加大在全球主要国家的艺术品征集和销售客户网络建设；25%做扩大影院投资管理业务；15%做扩大演出与剧院管理业务。尽管保利文化主要业务为艺术品经营与拍卖业务、演出与剧院管理，以及影院投资管理等三大种类，但其2013年旗下保利拍卖贡献了近九成的利润，因此，保利文化此番在港IPO也被称为是内地拍卖第一股。

根据法国艺术市场信息公司ArtPrice的数据，2013年全球的艺术品拍卖成交额达到了创纪录的120.5亿美元，其中中国买家购买了40.78亿美元的艺术品，连续四年成为艺术品市场的头号买家。反观国内市场却鲜有国际买家的身影。中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举认为，国际性拍卖行因为政策的制约比较难在国内开展拍卖，随着保利文化在香港上市，在国际市场上获得更大影响力以后，可以在国内举办更多的国际性拍卖，把国际的买家带到中国市场。北京天问国际拍卖有限公司总经理季涛也认为，上市对于保利文化而言更大的价值在品牌提升，而旗下的保利拍卖则能更加容易抢到一些好的标的，因为拍卖行在收集拍品的时候需要向货主支付保证金，有些货主更倾向于把拍品放到保证金金额大和最先付款的拍卖行拍卖。

保利文化IPO之路并不顺畅，早在2012年初就曾向证监会递交IPO申请，计划登陆上海主板市场。而2013年内地股票市场暂停新股IPO，保利文化也爆出放弃A股而转投香港H股主板上市的消息。2月初，保利拍卖多名中高层对外发布消息证实保利文化将于3月在港上市。至今，保利文化的上市之路终于进入冲刺阶段。

随着保利文化IPO的启动，是否会引发内地拍卖企业跟风成为业内关注的内容。事实上，内地拍卖企业与资本市场的接触一直颇为坎坷。2009年，上海文艺出版集团旗下的上海朵云轩拍卖有限公司公开宣布启动IPO，选择上市地为创业板，但至今未能如愿。随后，北京荣宝斋拍卖有限公司被曝“最迟不超过2012年实现上市”。为此，记者致电北京荣宝斋拍卖总经理刘尚勇，咨询上市进展。得到的回复是：“还远。”

北京华辰拍卖有限公司总经理甘学军的答案是否定的。“拍卖只是保利文化集团业务中的一个部分，如果是拍卖企业单独上市是比较难的，因为其运营模式具有特殊性，不像其他行业一样能够标准化运作，盈利情况受当季拍品征集情况影响较大。另外是否上市是每个拍卖企业自己的选择，如果没有保利文化这么雄厚的资本，或者没有它这么宏伟发展计划的，都不会上市。”

编辑：陈荷梅