【降幅】

自2007年后，资本涌入艺术品市场，改变了市场格局和业态。就资金量而言，资本的资金量在任何市场都并不占优势，却是市场走向的主导力量。

资本主要以信托为主，另有私募、银行理财、保险及典当等形式。2013年，中国信托业规模在金融服务业仅次于银行业，信托资产总规模10.91万亿元，增幅46%，是2009年以来首次低于50%。艺术品信托则连续两年下滑。不完全统计，山东信托、中信信托、金谷信托、华融信托、国投信托和兴业信托6家公司发行18款艺术品信托产品，资金规模约12.38亿元以上，较2012年、2011年分别下降了近四成和七成多！

【变化】

2013年下半年，5家信托公司发行8款艺术品信托产品，资金规模约4.32亿元以上；期限以24个月为主，最多60个月；预期收益率最高9.5%，远逊高峰期的12%，也低于2013年上半年最高的10.5%。山东信托发行了鼎鑫3号(龙图投资2期)、鼎鑫5号(天仁合艺)、鼎鑫13号(龙图投资3期)、鼎鑫18号(腾辉投资)四款，全年发行11款产品，资金规模约6.21亿元以上，确立了新“带头大哥”的市场地位。

【现状】

今年头两个月，长安信托发行博雅四期、山东信托发行鼎鑫17号。博雅四期的信托期限2年，信托规模2亿元，预期收益率9.5%。

目前，运行的信托规模约28.66亿元以上，约为2013年艺术品拍卖成交总额的5%，不足2012年艺术品信托运营规模的四成，占信托总规模的万分之三弱——2011年上半年曾达千分之一强。

【资金使用】

信托资金使用方向上，华融信托的融鑫8号正德艺术品基金二期投资精品瓷器，中信信托的“文道9号-陕西文化艺术投资基金”主要投资近现代及当代中国书画艺术品。山东信托的鼎鑫5号(天仁合艺)按浙江天仁合艺文化艺术股份有限公司等投资顾问的“有效投资建议”操作，投资邱志杰、管策、金锋、吴高钟、苍鑫、林加冰、仇德树等艺术家作品，以转让、拍卖、私人交易等方式实现收益——北京保利2013年春拍推出过“天仁合艺”当代艺术专场，拍得2630.97万元。兴业信托的紫玉金砂天甲1号是国内首款投资紫砂壶艺术品的信托计划，项目期36个月，规模1800万元，分两期募集，第一期募集900万元，预约定制“学院派”代表性工艺师的紫砂壶，退出以市场销售为主。长安信托的博雅四期由受托人根据《艺术品投资管理办法》实施艺术品的投资，并以艺术品投资回报为投资者提供信托收益。

【风险】

艺术品信托在2013年迎来兑付高峰期。据用益信托工作室数据，17家信托公司40款产品到期，涉及资金规模38.52亿元，仅下半年涉及资金规模16.21亿元，高于全年新增信托资金规模。这些信托多在市场高点的2011年成立，要在刚刚回暖的市场中兑付，风险较大。东方资产管理公司发布的《2013:中国金融不良资产市场调查报告》显示，19%的受访者认为艺术品项目是最容易出问题，仅次于煤矿项目。

涉煤信托的兑付危机如期发生了，而艺术品信托较为平静。经推测认为可能存在的情况是：延期，据称有艺术品信托已两次展期；委托人赎回；强行出货，这种出货或赔本低卖，或当初与拍卖行合作，低价购进而在表面做个天价。还有一个可能，即尚未到爆发的时候。

在某种程度上，艺术品信托的规模，决定着艺术品市场的起伏。2013年我国高净值人群约84万人，持有财富接近27万亿元，方兴未艾的家庭信托或将是艺术品信托的新机遇。

编辑：江兵