4. 多重机制 严控风险

涨跌幅限制：日涨跌幅15%以内年涨幅不得超900%

文交所对份额交易实行日价格涨跌幅限制，涨幅比例为15%，跌幅比例为15%。实行月价格涨幅限制和年价格涨幅限制，月涨幅比例为100%；年涨幅比例为900%。并限定投资人当日份额实时累计净买入量(累计增持量与累计减持量的差)或实时累计净卖出量(累计减持量与累计增持量的差)不能超过该份额总量的10%。这样的限定规则遏制了个别投资者的恶意投机行为和不透明的人为干扰行为。

退市机制：单一账户持有份额达67%将强制收购

艺术品份额可上市也可退市。一件艺术品经过实物鉴定、评估、保管和保险后，按其拆分成相应数量的份额上市。这便大幅降低了投资者在一般艺术品交易渠道要面临的鉴定、保管等风险；经过每一个交易日的集合竞价和连续竞价阶段，如单一账户收购的份额达到67%时，就触发强制要约收购，他有权利，也有义务收购其他份额。这样将资本交易与实物交易公平透明相联系的方式，激励了投资者的申购积极性。

对于最低要约价格的确定，文交所规定为该艺术品最近180个自然日的最高价或者最近5个交易日的平均价。此外，每当某个单一账户持有某件艺术品的份额达到总份额量的5%时，将进行公告公示，后期每当单一账户每增加5%时都进行公告公示，直到达到要约收购标准。

及时监控机制：严控坐庄行为

文交所对每天的交易都可以进行及时的监控，一旦出现对倒、对敲等价格操纵行为，交易所将迅速采取措施。据介绍，在交易中如果出现下列行为：第一，可能对份额交易价格产生重大影响的信息披露前，大量买入或者卖出相关份额；第二，委托、授权给同一机构或者同一个人代为从事交易的份额账户之间，大量或者频繁进行互为对手方的交易；第三，两个或两个以上固定的或涉嫌关联的份额账户之间，大量或者频繁进行互为对手方的交易；第四，频繁申报或频繁撤销申报，以影响份额交易价格或其他投资人的投资决定；第五，巨额申报，且申报价格明显偏离申报时的份额市场成交价格；第六，进行与自身公开发布的投资分析、预测或建议相背离的份额交易等情况时，交易所将对这些异常交易行为，予以重点监控。对情节严重的异常交易行为，天津文化艺术品交易所可以视情况采取口头或书面警示；要求相关投资人提交书面承诺；降低投资人交易佣金等级等措施。

5. 艺术品“股票” 投资有技巧

天津文化艺术品交易所市场中心王命达对记者表示，投资者如想在短期内迅速了解并掌握艺术品份额的投资技巧，应该做好以下几个方面的功课：第一，培养敏锐的技术分析能力，众所周知，技术分析是各类投资的基础，也是各类投资渠道所共用的，举个例子，股市用到的K线和技术指标，同样也在艺术品份额中适用；第二，应该更加关注宏观经济环境，对于艺术品来说，该市场与经济环境息息相关，一般来讲，在经济景气周期中，才会有更多的投资者主动买入艺术品，从而带动艺术品市场的上涨；第三，多多关注艺术品相关方面的信息，实际上，国内艺术品市场也有不少属于自己的指数，投资者最应该关注的就是梅摩艺术品指数。梅摩艺术品指数由长江商学院金融学教授梅建平教授和美国纽约大学金融学院院长摩西教授共同创建，用以反映艺术品的市场走势。其通过跟踪同一件艺术品的重复交易记录并由此构建科学的艺术品价格指数体系。通过指数化分析，投资者可以更加直观地注意到艺术品市场的变动与趋势。

由于艺术品份额交易属于全球性首创的新型产品，国外尚无完整的交易先例，因此，这对于投资者的悟性与投资敏感度要求很高。同时，王命达透露，该交易所将在艺术品拆分上市成功后，将安排已开户的投资者进行系统性培训，提高投资者的认知度与抗风险能力。

文交所相关负责人建议，来此开户的投资者最好有一定股市等品种的投资经验，而且不要把钱都投入进来，要注意分散投资，这是一个新兴市场，想要获取收益就要承担相应的风险。

6. 与股市交易的不同之处

价值来源：艺术品，俗称“类黄金”，其价值来源于蕴含在艺术品物化表现物的艺术价值，较为久远的文化艺术品还具有较高文物价值和社会价值。与普通商品的价值实现方式不同，艺术品价值的实现是一个不断发掘的过程。在社会成员的不断互动中，艺术品的价值一步步得到发掘和实现，这个过程虽然也可能表现出价值的下跌，但对于多数文化艺术品尤其是珍品来说，艺术品价值更多的是在上升状态中实现的。这就是为什么文化艺术品的投资收益远远高于股票投资收益的原因。

上市公司，其价值主要取决于公司未来的盈利情况，或者公司未来的现金流。一家公司未来的经营业绩受到诸多因素的影响。宏观上，国际贸易环境的变迁，国门经济的发展水平和发展速度，国家财政政策和经济经济政策的变更和倾斜；微观方面，企业所在行业的生命周期，企业的发展战略，公司领导的更替，诸如此类，都将影响一个上市公司的价值。

影响投资标的物价值的因素越多，其价值的波动性越大，从而使投资者面临的风险越多。

艺术品投资，去繁就简，省却了投资者需要大量关注资讯的精力，避免了信息不足带来的决策失误，远离了市场操纵和老鼠仓带来的市场不公，使投资者能够在轻松中享受价值增值带来的喜悦。

投资便利性：先说股票，中国的股票发展较晚，所谓后来者居上，中国的股票投资还是相当的便利的，基本实现了网络化，投资者可以足不出户实现股票投资。股票采取T+1模式，流通性也不错。

再说艺术品投资，此艺术品投资非彼艺术品投资，我这里说的是份额化的艺术品投资。份额化的艺术品投资也属于后来者，借鉴当前前沿科技当然不在话下。在区别借鉴当前股票市场的投资方式的前提下，份额化投资采取了T+0的交易模式，投资的流动性更强，更加方便投资者及时改变投资策略。

收益性：股票市场的投资收益无需多谈。文化艺术品单品资源的稀缺性，造成其价值增长的持续性和跳跃性。在文化艺术品交易所上市的文化艺术品，都是经过权威专家精挑细选的精品，具有较好的保值性和增值性。较公司存在的经营业绩风险和破产风险不同，市场对艺术品都有一个合理的价值判断，从而使艺术品在理性的市场中具有良好的抗跌性。

增值性：抛开投机因素，一件文化艺术珍品其价值的增长至少要赶上国民经济的增长速度。份额化投资模式，打开了普通民众参与艺术品投资的大门，而投资主体的增多，增强了市场对艺术品价值发掘的能力和力度，也是投资者在价值发掘中分享艺术品的价值增值；同时，资金的追逐性将使早期进入艺术品投资市场的投资者享受额外的资本性溢价。