问“源”基金

同是艺术品基金，但性质却可能全然不同，运作模式是关键。

“艺术品投资跟任何投资一样，都要研究产品的运作机制。”光大银行(3.99,-0.01,-0.25%)零售业务部、财富管理中心总经理张旭阳指出。目前市场上艺术品投资的金融产品不外乎两种，一种是直接投资，一种是抵押融资。两种基金的性质却全然不同。

直接投资以民生银行2007年首发的“非凡理财”系列为代表，募集资金按照一定比例投资于中国传统书画和中国当代书画作品。

而抵押融资类的运作模式，以国投信托2009年与建行的合作项目“国投信托·盛世宝藏1号·保利艺术品投资集合资金信托计划”为例，藏家以合法拥有的艺术品作为抵押物通过信托产品进行融资，产品期限满一年时，藏家按照约定对艺术品进行回购，并向投资者支付7%的回报收益。

“这两种产品的收益来源是不同的，前者与艺术品价格浮动直接挂钩；而后者则锁定固定收益，因此，风险相对较小。”普益财富的理财分析师方瑞表示。

但是投资人士也指出，抵押融资类的产品“并非真正意义上的艺术品投资，从产品模式上看如此，从收益上看更是如此。”据悉，此类产品的收益率一般在7%~8%左右，而市场上能够达到该收益水平的其他类型的理财产品也很多，因此艺术品投资“高回报”的预期在此类产品上并不能实现。

“融资类固定收益的艺术品，要注意的首先是要与其他固定收益产品进行比较，因为收益率相近，但是产品的风险却有差异。”王菁建议。

从目前市场情况来看，许多信托公司与房地产市场相关的产品收益率也相对较高，而此类产品一般有土地和房屋作为抵押，这些抵押物的评估和鉴定相对艺术品来说更为标准化，相应风险也会更小。根据王菁的建议，如果选择投资固定收益的产品，后者更为合适。

【编辑：颜媛媛】