国投信托有限公司董事长吕益民

编者按：由99艺术网、《艺周艺讯》等单位联合主办的“2011中国艺术品市场高峰论坛”于2011年12月14日拉开序幕。此次高峰论坛旨在搭建行业沟通和深层对话的交流平台，以加强社会各界对中国艺术价值的认识和理解，辨析艺术品经营、收藏和研究者的历史使命与社会责任，探讨中国艺术品市场与收藏健康、可持续发展的方略。在论坛第二单元“艺术金融化与金融艺术化”的讨论中，国投信托有限公司董事长吕益民给出了自己的看法。

金融行业者完全是站在投资的角度去看艺术品市场

艺术品的金融化、金融艺术化就是一个跨界的东西，这在金融机构，就是作为一个金融机构的负责人，为我们高端的客户或者为我们的投资者寻找到更好的、更合适的投资的机会而选择了艺术品。所以我们完全是站在投资的角度去看艺术品市场。我们也不去研究艺术品的欣赏和学术地位等等，那些是需要学者讨论的问题。

从我们来讲，我们最主要的考虑到艺术品市场能给我们的投资者带来哪些投资机会。因为这几年中国的艺术品市场发展得非常快，在这个过程中，我们也一直在考虑，我们的轨迹是什么呢？我们研究国外的艺术品市场的发展的轨迹中发现其实早在几十年以前，西方的国家的金融机构已经开始涉猎艺术品市场，它会以各种方式涉猎这个市场。比如说以艺术银行的方式直接为艺术品提供抵押融资的方式，以艺术品基金的方式等等。客观地讲，他们走过的这些路就应该是我们这些发展中国家应该借鉴的，所以我讲一个观点——我们不要去超越历史，（也就是说西方发达国家，）这个不是妄自菲薄的说法，而是西方发达国家它市场经济探讨了几百年，都没有走的路，我们自己就想超越它，这不太现实。所以我们发现西方的金融机构在这里边已经寻找了很多方法，其实我们做的并不是说多大的一种创新，客观地讲我们就是一种借鉴，这就是我简单的一个看法。

艺术品金融化分三个方向

艺术品金融化还是比较早的，我在国内最早的倡导艺术品金融化，大概在04、05年，当时寥寥无几，现在比较多。这个东西有很多歧义性的东西，严格地讲我个人理解艺术品金融化应该包括这几个方面的含义：

1.艺术品市场的金融化

第一个含义，就是艺术品市场的金融化，从市场的角度讲艺术品金融化，第二个角度是艺术品机构的金融化，第三个角度是金融机构的艺术品化，这三个里边最主要的是艺术品金融化，刚才提了三个方面，其中都有一个关键词“化”这个概念，其实我的理解，这个“化”的概念是一种现象，是一种联系，是一种现象，而不是一种颠覆，不是完全的一种转换。
金融机构的艺术化并不是金融机构变成艺术品机构，只是说金融机构和艺术联系越来越多了，化的概念不要去理它。我先说艺术品市场的金融化，大家都知道艺术品一旦成为一个市场，就会开始出现艺术品指数，一旦出现指数的概念，实际上就是一个资本市场的概念。这样的话艺术品指数出现之后就把艺术品变成一种投资品，让更多的机构在投资方面有一个风向标，再加上艺术品市场，尤其是金融机构的出现，再加上艺术品市场中各类基金，（私募的也好，包括民间的也好，）这一切都是一种艺术品金融化的一种现象，一种标志性的东西，这是一个方面。

2.艺术品机构的金融化

另外一个方面是艺术品机构的金融化，从这方面来讲在国内目前还没有这样的现象，但是我可以给大家介绍一下国外的情况，比如大家都知道苏富比、佳士得是一个老牌的，而且是垄断的艺术品拍卖机构，同时也具有某种金融的性质，它可以直接为它的客户提供抵押融资贷款，提供这样的服务。表面它直接是一个拍卖公司，但是它直接提供担保、抵押、评估、贷款等等融资性的服务，这纯粹就是一个金融服务。另外艺术品机构的金融化还包括艺术品机构本身的证券化、资本化，同样举一个例子，苏富比、佳士得在一九七几年分别在纽约和伦敦上市，本身就是资本市场上的上市公司，本身就实现了它的资本化和证券化，这就是艺术品机构的金融化。所以这也是艺术品机构的金融化。

3.金融机构如何艺术化

最后一个方面，金融机构如何艺术化？我同样举个例子，像国外摩根、德意志银行、瑞士银行等等，这些机构拥有自己的博物馆，美术馆，它自己在这方面把艺术品作为它资产配置的一个小的组成部分，因为艺术品本身，尤其是顶级的艺术品就是一种资产。为什么银行可以配置黄金，我可以在美元、欧元和其它的储备货币之间进行配置，为什么不能配置一部分艺术品呢？同时他也为他的客户直接提供艺术品投资方面的一些服务、评估、鉴定、保管等等，现在艺术机构，在座的大家能做的事情，他们几乎都在做。

有一些金融机构把它的艺术品一部分放在私人银行，一部分放在财富管理部，有一些专门成立的部门做这些事情，所以我觉得艺术品金融化其实不是现在大家说发了几支信托产品这么简单，民生银行或者国投信托发了产品，哪个银行提供了抵押，甚至有些人把有些地方文交所的份额化都叫艺术品金融化，但是有一些是，有一些根本就不是。
艺术品金融化首先要解决艺术品资产化问题

基金退出的最好方式是通过拍卖公司

基金退出从时间期限来讲，艺术品目前的确存在一定的问题，最大的一个问题就是如何使较长的投资让它能够缩短和解决时间的错后问题。苏富比、佳士得有统计，一件艺术品要通过拍卖公司的周转必须要6-7年的时间。而信托公司或者金融机构发一个6-7年以上的产品，从目前来讲还是有一定难度的。但是我们也已经开始在这方面做尝试了，其实我们完全可以设计出一种开放式的产品，一种审视的原则。因为它既然是一种资产，我们就可以以开放式的方法，让它不断地有资金进来，不断地有资金出去，也会有一个定期的估值，以这种方式解决周期性的一个问题。 艺术品金融化，金融机构艺术化，这里边有一个主次问题，在艺术品市场上，拍卖公司和画廊永远是一个主角，金融机构肯定是一个配角。我们有一部分产品，我们明确地规定只能通过拍卖公司拍，为什么？目前只有拍卖公司是艺术品里边相对来讲是公正、透明、公开的，具备三公的原则，就目前来讲，拍卖公司在艺术品市场中的主导地位是任何其它机构都无法代替的。作为金融机构现在只能是在这个市场里边活动，我们通过拍卖公司变现我们的产品，甚至有些产品的投资来源我们也规定只能来自于拍卖公司。当然我指的是有些产品，并不是所有的。

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【编辑：颜媛媛】