艺术品基金如何运作

艺术品基金简单说来就是投资人以资金的形式，委托基金的管理机构进行艺术品投资，然后取得相应的收益。据了解，目前市场规范的艺术品基金按渠道分有四大类：一类是银行的艺术品投资基金，二是信托公司发行的艺术品信托产品，三是以有限合伙存在的私募基金，四就是上述机构融合在一起设立的基金，比如，银行作为基金的销售渠道，信托公司作为产品的发行方，而像邦文这样的艺术品投资公司作为投资顾问，也即管理人。

而基金管理人是如何募集资金、如何确定投资标的、如何进行增值管理，最后如何获益的呢？艺术品基金的管理者是靠什么取得投资人的信任，使他们愿意来投资呢？

资金的募集

陈波告诉记者，“邦文是目前在公开市场上唯一一个有成功投资案例的，其中‘民生一号’年化收益率为12.75%，两年期的是25.5%。过往成功记录是很重要的，一般投资人比较重视几方面，第一，有没有成功的基金投资管理案例，第二，投资管理团队的组成，里面的成员是不是有经验的，第三，就是整个投资的流程，风险控制能力，第四，就是看手上有没有足够的资源，这里说的是藏家资源，因为要买艺术品，不能所有的艺术品都去拍卖行买，那价格会很高，并且还有佣金，假设基金是两年期的话，投资标的都来自拍场，很难保证投资人的收益。”

投资比例分配

陈波：我们的购买渠道主要不是从拍卖行，大部分来源于一级市场，包括画廊及自己的藏家客户，占投资标的物的80%，剩下20%是从拍卖行购得比较好的作品。基金选择对不同版块的艺术品进行投资，目前邦文管理的基金当中只有一只100%是近现代作品，其它的在管基金当中，根据分析及风险搭配，资金的版块分配大概是60%近现代，20%古代，20%当代及杂项。

确定标的物

记者：那是怎样确定投资项目呢，募集资金与确定标的物之间有没有先后顺序。

陈波：我们是先确定投资标的物，在募集资金之前，有些作品可能用预定的方式，意向性的定下来，因为基金的期限在中国是偏短的，不像西方的基金都是8到10年，国内最多是三年，或是3+2，再加两年的延长期，时间还是偏短。所以先确定作品，再募集。募集到资金之后，大概第一个月就能把投资做完。虽然基金只有3年的期限，但是加上我们前期寻找标的物的时间，大概需要3年半到4年的时间。不过市场上有些基金是先募集资金，在找合适的艺术品，这样压力会更大，因为花半年到一年的时间才能找到艺术品。

邦文拥有自己的专家团队，以拍卖行作为依托，包括公司还有自己的学术研究部，并且在有特定需求时会请故宫、首博、中央美院等专家来鉴定、估值。除了专家，还有投资部，会对艺术品的市场价值进行分析，这三部分的信息会送到决策部门，叫投资决策委员会，由五个人组成，来进行最后的决策，每个人都拥有一票否决权。

通常来讲，有限合伙制的私募基金从计划到成立有四个步骤：一确定投资标的；第二是撰写募集说明书；第三是路演、召集有限合伙人；第四，基金成立。在基金成立之后，面临的就是何如让艺术品增值的问题。

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