宝腾一号的计划书显示，雅盈堂购买的艺术品将保存在自己定制的艺术品仓储空间，由专业化团队为艺术品提供专业的护理。

但是，即使是这样的设置，也充满疑云。谁来保证雅盈堂购买艺术品的真实性?谁来保证存在其艺术品仓储空间里的就一定一直是真品，保管过程中没有偷梁换柱? 虚抬价格的最后环节 目前，艺术品信托市场的发展受到环境的制约。

雷雯雯告诉记者，首先，缺乏一个公认权威机构对艺术品的真假进行鉴别，这使得金融机构在投资或在艺术品抵押融资时举步维艰，艺术品的真伪很难鉴别。其次，现行法规下制假的惩罚力度低，市场也不规范，这使当前的艺术品市场鱼目混珠、真假难辨。

“最后，虽然目前有很多机构提供艺术品的鉴别服务，但其权威性常受到质疑。这就使得中国书画、古玩等等艺术品在国际市场销售不畅，价格不高，另一方面也影响了艺术品信托投资、艺术品抵押等金融业务的发展。”

这样的环境就容易给原本就不够透明的艺术品拍卖市场滋生出更多的价格泡沫，管理类艺术品信托更是利益链上最不可控的风险。

用益信托工作室对管理类艺术品信托的解释是“通过签约艺术家，然后进行推广炒作，提升艺术家的升值空间，最终获利退出的一种信托模式。”

上海信托“香花石系列·中国新绘画艺术品投资信托计划”(下称香花石信托)就是这种管理类型的艺术品信托，其没使用行业内管用的回购方式，而是采取类基金化模式，以投资的理念作为艺术品信托的设计基础，以艺术品市场发展规律作为产品管理策略，运用基金化的模式体现投资的真正价值，即不约定预期收益率，由投资者承担市场风险和收益。

具体而言就是通过低买高卖，5年到期时清盘，所得收益根据信托文件的规定归投资者。这款产品也有些类似于管理型信托，提升当代艺术家的升值空间。

由此可见，香花石信托要求信托公司依靠管理能力去提升财产的价值。但雷雯雯认为这种模式的运作过程并不透明，为了保证投资收益，有可能出现艺术品信托买断某位艺术家的作品，然后采取各种营销方式为其推广包装以拼命提升其名气，借此抬高其作品的市场价格，“这其中的价格泡沫，是没有人知道的。”

徐经理告诉记者，大多数艺术品信托的最终盈利模式是通过拍卖会将艺术品变现才能实现收益。

江苏一家拍卖公司负责人告诉记者，虚抬价格是多数拍卖公司和买卖双方暗箱操作的常见手法，“这是常用的伎俩，一是吸引眼球，二是给下次拍卖打好价格基础，等待真正的买家出现，所以用拍卖价格来衡量艺术品的价值是很不科学的。不过，现在也的确没有能衡量艺术品价格的标准，只要和拍卖公司谈好，虚增价格是很容易的。” 由于缺乏对艺术品本身身份、艺术品交易人等信息进行统一登记的信息平台，也缺乏对艺术品市场统一管理的监管机构，在艺术品信托利益链中，拍卖公司扮演了最后的定价角色。

编辑：李璞