重复拍卖作品统计分析

四、重复拍卖作品统计分析

我们将从常玉油画作品的交易记录来分析常玉的市场情况。下表是常玉油画作品上拍次数和成交次数的统计情况，表中的数字表示符合条件的常玉油画数量。

根据统计，常玉的油画作品在拍卖市场上拍一次的有60幅，上拍两次的有9幅，上拍三次的有3幅。在上拍两次的作品中，7幅作品全部成交。上拍三次的作品中，全部成交的有1幅，成交两次的2幅。截止2011年底，常玉共有72幅油画作品在拍卖市场上流通，作为一位出生于20世纪初的老艺术家，油画作品的数量并不算多。

市净率是股票价值分析的一个重要指标，指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率越低，说明股票被市场低估，长期投资的价值越高。我们灵活的借用市净率这一指标，来分析画作的本身价值与市场价格之间的关系。在计算油画作品市净率时，将每股股价转换为画作当期的市场价格，每股净资产转换为当期价值。当期价值是作品上次交易价格通过画家个人指数或油画市场指数折算后的估价，即账面上应有的价值。这就对能够进行市净率计算的作品提出了三个要求：1、必须上拍两次及以上；2、必须拥有两次及以上的成交记录；3、成交记录要在个人指数建立以后（2002年秋拍）。

 经过对重复拍卖记录的筛选，常玉的作品中有10幅成交两次作品符合市净率分析的条件，共得到10对有效的数据。以下是对市净率进行的统计分析。

常玉油画重复拍卖市净率分析

常玉油画重复拍卖市净率分析

注：1、根据指数的估价和成交价的单位为百万元人民币；2、根据指数的估价为拍卖日期所处时期的价值；3、市净率1是以画家个人指数为基础计算得出的，市净率2是以油画市场指数为基础计算得出的。

从上表我们可以看到，在这十幅能够计算市净率的作品中有八幅是盆花静物，可见常玉这一系列作品颇受市场上藏家的喜爱。

由于能计算市净率的作品数量较少，样本量的缺乏会影响我们对其整体趋势的判断，但我们可以来观察其阶段性的表现。我们发现，2011年上半年，常玉油画市场涨幅明显，而且大市也有良好表现，但在此期间进行重复拍卖的作品的市净率1反而小于1。这是由于2011年上半年有两幅常玉的重要作品——《五裸女》和《曲腿马》上拍并成交，大幅度拉高了常玉的油画市场。这两幅市净率1小于1的重复拍卖作品涨幅无法跟上市场的速度，但换种说法，也可以说这两幅作品仍存有较大的涨幅空间。

常玉的拍卖记录较少，一方面是因为其传世的油画作品量少，另一方面是因为藏家的持有时间较长。根据对重复拍卖的统计分析发现，常玉油画作品的平均持有年限为5.03年，在中国油画艺术家中属于被持有时间较长的。较长的持有时间并不意味着其市场流通性差，因为常玉的油画市场保持着较高的成交率。常玉油画市场的平均年均回报率为25.06%，标准差为16.67%，堪称艺术品市场的“蓝筹股”。

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