因荷花处於半开之态，後经吴湖帆先生酌定为墨菡萏图。其意义更为深远。“花未全开月未圆”花开则败，月盈则亏，这是八大山人此画绝妙之处，寓意深邃。
清嘉庆年間大收藏家吴平斋先生，把此画定位上上品之外，称其为逸品。鉴定大名家吴湖帆等人，进一步研究鉴赏此画，它的品位圣而神，应是八大山人平生画荷花之无上神品，为稀世珍宝。
时光荏苒，八大山人这幅水墨荷花问世158年後，清同治二年癸亥公元1863年，被清嘉庆年间举人，苏州知府吴云所收藏。吴云字少甫，号平斋，安徽歙县人，生於清嘉庆十六年辛未，卒於光绪癸未年(1811—1883)吴平斋先生好古精鉴，性喜金石鼎彝，法书名画，汉印晋瓦，宋元书籍，一一罗政，藏齐候累二尊，王羲之兰亭序二百种，最为珍秘。有二百兰亭序斋之称为清朝中期江南最富盛名的收藏家之一。
时年52岁的吴斋平先生，他对新得到的八大山人水墨荷花画，难於表达内心之喜悦，又热情洋溢之言，盛赞有加。
徐渭字青藤，别号天池道人，生於明正德十六年辛巳、卒於明万历二十一年癸巳 (1524—1593)。
吴平斋把自己旧藏徐青藤的五月莲花画上的题诗，题写在八大山人水墨荷花画的补白处，又言此诗用意深远，继而又说：新得八大山人此帧，笔墨足与天池抗席，由此看出吴平斋更喜八大的这幅墨荷并给予极高的评价。
徐青藤是明朝伟大的画家，《五月莲花图》现珍藏在上海博物馆，画高129.3厘米，宽51厘米。画中描述的是江南浦头边上盛开的莲花，高低参差，偃仰有致，润满华滋，清香四溢的荷塘野趣，其用笔奔放，淋漓大气的稀世之作。
徐渭和八大山人为我国明清二代画坛巨子。徐的五月莲花，八大的水墨荷花，都是吴平斋收藏到的稀世珍宝。
此画作左下位置钤“镜塘藏荷”鉴藏印一方，据此可知此图又曾经海上著名鉴藏家钱镜塘递藏。
约在乙丑年，公元1949年前後，此帧八大墨荷画重新装裱，并把原吴平斋的八大山人水墨荷花逸品题签，裱在画轴右上方，以示对吴平斋的敬重。
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