“短期”蕴含风险

“艺术品信托一直备受投资者青睐，部分信托公司将之冠以"创新"名号，乐此不疲。”面对艺术品信托的兑付压力，普益财富研究院范杰表示，艺术品投资受众小、公允价值难获得、流动性差，并不适合一般投资者，因而要持谨慎态度。

根据Wind的统计数据，目前国内发行的艺术品私募信托平均期限为2.3年，而从国外艺术品基金公司的经验来看，5年是比较合适的期限。

“艺术品投资是长线投资，想在一两年内获得高额回报的心态是不符合市场规律的。”李季对新金融记者表示，比如梵高的《向日葵》，100年来，每年都在以8%的增幅稳步上升。反观国内目前发行的艺术品信托产品，几乎预期收益率都在9%以上，而期限又都不足3年。

“目前国内市场上的艺术品信托产品期限较短，投资标的在信托期限内大幅度升值的可能性不大。”而范杰在谈到艺术品信托的价格时表示，有一个问题要先搞清楚：艺术品信托的收益来自哪里？　　范杰介绍说，艺术品信托要在短期内获得高收益，一种方法是对标的艺术品进行反复炒作人为拉高标的价格，然后在藏品价格上升时出货。而另一种方法是，利用艺术品投资作为马甲借道融资，把艺术品信托募集的资金投向其他领域。

“以上两种模式都是危险的，反复操作谋求产品升值的模式有致命缺陷。”在范杰看来，艺术品市场专业性极高，随着国内市场的成熟，仅仅反复炒作并不足以让艺术品价格获得实质提升，特别是如果藏品不满足存量稀少、市场关注等条件，仅靠资金炒作要使价格在1至2年内有较大幅度提升，还是比较困难的。

如果在信托产品到期前，没有投资者接手标的，就必须找到资金对接，或新发信托接盘，或新发银行理财产品接手，这种模式类似于庞氏骗局，雪球越滚越大，风险慢慢积累。而用艺术品投资作为马甲，把信托资金投向其他领域的情况则更为严重。

从雅昌艺术品网提供的数据来看，2008年春拍后，尤其是2010年秋拍后部分指数加速上涨，目前已是强弩之末，已有回调趋势。2012年秋拍中出现的"炒生不炒熟"的现象，也印证了此前被频繁操作的藏品、题材已经不再受到青睐。在这样的背景下，不管是对藏品过度操作还是借助藏品融资，都有较大风险。

编辑：田茜