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艺术财富管理:新兴市场的前景和困局
2019-11-04 09:12:36 来源:中国文化报 作者:郑洁 李荣坤

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随着中国艺术市场的飞速发展和高净值人群对艺术品关注度的提升,艺术与金融、资本之间的关系越来越紧密,艺术品作为一种“另类资产”,日渐成为财富管理的重要组成。

在此背景下,10月28日,由财富管理机构和艺术市场专业教研机构共同编制的《2019中国艺术财富白皮书》应运而生。

艺术财富管理:尚待崛起的朝阳行业

我国艺术品财富管理起步较晚,但行业探索非常活跃,在艺术品产权交易、艺术金融产品、艺术消费投资等方面均有创新发展。明显不足的是,艺术财富管理行业的相关研究与报告多由西方金融机构主导,既往对中国艺术财富管理的一些观察,其观察角度和引发的关注度均有缺憾,无法全面、客观地展现中国艺术财富管理行业的全貌与特征。

《2019中国艺术财富白皮书》由中金财富与中央美术学院艺术管理与教育学院牵头,AMRC艺术市场研究中心、全球艺术品市场研究学会中国分会学术支持,集结业内研究主力,力求把握金融与艺术特征的融合趋势。该报告运用定量、定性分析相结合的方法,依托国内外艺术财富管理行业数据,深入调研该领域的发展现状和行业特征,进而研究艺术财富的全概念与新范畴,通过对不同主体的多角度范例分析,客观展现发展规律,综合研判行业趋势。

中央美术学院艺术管理与教育学院副院长赵力指出,学院近年来对财富管理进行了学术梳理,也在国内外开展了实际调研。通过近一年的合作,艺术管理与教育学院与中金公司建立了密切关系,也为全球的艺术金融提供了一个交流平台。“《2019中国艺术财富白皮书》仅仅是一个开始,相信未来双方或多方能够在此基础上探索艺术财富管理在中国的新模式和新内容。”赵力说。

中金公司管理委员会成员、财富管理部负责人吴波谈及推出该报告的公司决策理念,他说,艺术品投资与鉴赏引起越来越多高净值人群的关注,艺术财富不仅是大类资产配置的重要组成部分,同时有助于提升审美品位和人生格局,进而发挥个人的社会价值。

AMRC艺术市场研究中心总监董瑞介绍了《2019中国艺术财富白皮书》的主要成果。该报告主要探讨了“艺术品成为财富管理中的重要组成部分”“艺术财富管理的机遇与挑战”“国内艺术财富管理的模式与现状”和“艺术财富管理行业的未来趋势”四方面内容。本次研究成果显示,48.6%的参调人士看好艺术品作为投资标的,青睐度仅次于私募股权基金;接近48%的参调者认为艺术品适合进入财富管理范畴,但信息透明度低、法律机制不够完善、专业人才缺口大和价格形成机制不完善是他们对艺术品资产有所顾虑的原因所在。

国际先驱怎么做

在《2019中国艺术财富白皮书》发布的同时,主办方也举办了论坛,梳理中外艺术管理的成功经验、现存问题、环境差异和发展前景。

前英国铁路养老基金美术投资组合监管人、前苏富比拍卖公司研究部主任杰里米·埃克斯坦介绍,马科维茨20世纪50年代提出、90年代获得诺贝尔奖的资产配置理论,可以帮助人们进行多样化资产配置以实现最优投资组合,这个理论可以运用到艺术品收藏和投资中。艺术品资产具有独特性,加入资产配置中,可以降低风险、提高收益。艺术品基金的模式可以是养老基金、私人银行、经销商、一级市场、艺术家孵化器、“天使”投资、收藏家俱乐部等。

杰里米·埃克斯坦以英国铁路养老基金为例,它投资艺术品的背景是世界股市大幅下跌、通货膨胀率高企、英镑弱势、商业地产价格下跌、资产需要与负债匹配等。英国铁路养老基金采取了灵活投资策略,寻找非常有声望的投资专家顾问,直接听取他们的建议,选择最好的、有回报的投资藏品。从1974年到1980年期间,英国铁路养老基金投资了整整4000万英镑,并且取得了较好的收益。其中,大约2/3资金用于古典大师绘画、印象派作品、中国艺术品等七个大类,扣除通货膨胀率,印象派艺术品和中国瓷器的“赚钱效应”最为明显。

“当你投资艺术品时,多样性配置是‘金科玉律’,可以有效对冲风险,最终获得较好收益。尽管不是大多数藏品都能获得很大收益,但只要10%的藏品表现优异,最终投资人就能得到好的回报。”杰里米·埃克斯坦说。

中国民生银行私人银行部总经理孔庆龙分析铁路养老基金在那样低迷的投资环境下能够成功的原因,一是它一旦决定了投资艺术品就坚持很多年;二是其艺术品投资基于精品理念和专业化水平;第三,其优化了投资的有效前沿,用多元化资产配置来分散风险,艺术精品恰好具有这样的功能。

中国人民大学艺术品金融研究所副所长黄隽补充分析,英国铁路养老基金因为是养老基金,每年都有大量的钱涌入、大量的钱支出,所以可拥有较长的投资周期,也可以实现分批退出。而国内大多数艺术品基金期限不超过5年,到期必须退出。所以他谨慎建言,假如投资人对精神收益一点都不感兴趣,只在乎财务收益的话不要买艺术品,毕竟艺术品的流动性不好,艺术品金融市场也应该拒绝过度逐利行为。

国内艺术品金融待破局

《2019中国艺术财富白皮书》显示,我国的艺术财富管理目前形成了七大模式,分别为艺术品基金、艺术品产权交易、艺术品贷款、艺术银行、艺术保税区、家族信托和艺术品财股管理与咨询。在全民美育达成共识、金融科技颠覆财富管理的逻辑定式、国家利好政策密集出台、艺术财富管理行业社会化以及“金融+”模式推动市场不断创新的趋势下,我国艺术财富管理的未来令人期待。

“艺术的眼睛只看到审美价值,资本的眼睛只考虑增值,但在一个成熟的制度中,二者是可以高度相交的。”中国人民大学艺术学院院长牛宏宝说,目前中国内地艺术市场的相关实验和理论还不够成熟,艺术基金的管理运营刚起步,借鉴欧洲和北美成熟的实践、理论非常有必要。

亚洲艺术品金融商学院创始人范勇认为,财富精神消费成为中国的新趋势,金融服务业应当锐意以此为创新点。毕竟,金融行业本身面临着利率市场化、银行业产品同质化、外资进入放宽等很多挑战。国外就有不少专业艺术银行、艺术金融机构帮助青年艺术家通过公益、慈善和商业手段成长的实践。

孔庆龙则认为,艺术金融市场规范发展有前提条件,就是要有机制去消除信息不对称性,要有机制去防止欺诈,要能有效地打击市场操作。作为金融行业就要为客户负责,所以强调标准化、合规性。艺术品投资则是个性化需求,但中国投资者不成熟,追求短期化,市场也没有培养出优质的致力于长期投资的艺术品私募机构。他认为,由于艺术品信托随着家族信托业务发展,规避了大众化和标准化难题,可能是艺术品金融的一个最好结合点。

编辑:江兵

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