就在一周前人们期待黄金能重新回到1600美元之上的时候，黄金偏偏来了个180度大拐弯，继续在1600美元下方整理，一度差点跌穿1550美元。从图形上看，所有短期和中长期均线都呈现下压姿态，系统指标呈空头排列，短中期走势难以乐观。

贵金属显阶段性大顶

最近一段时间，商品期货市场常常突然大幅下挫，多个品种跌幅超出3%。业内多位专家表示，房地产调控加码，股市波动以及美元暴涨，都是导致商品期货前期积压的利空集中释放，后市空头格局仍将持续一段时间。而在这一过程中，贵金属走势好像更不为投资者看好。有专业人士直截了当指出，未来沪深两市仍然有望恢复性上涨，但商品期货可能将进入震荡阶段，其中贵金属有出现阶段性大顶的迹象。

确实，从2001年国际黄金价格自200多美元起步到最高超过2000美元，再到目前的1600美元，已经历了12年大牛市。此次大跌走势以及各方数据披露的需求疲弱是否意味着，12年的黄金大牛市面临终结？市场普遍猜测的“拐点”是否已经来临？谈及黄金价格下跌的原因，业内人士普遍认为，一方面，黄金吸引力下降，2012年全球黄金需求出现自2009年以来的首度下滑。另一方面美元持续走强，影响了黄金的短期表现。

生肖金银币大幅下挫

国信期货金属分析师顾冯达认为，投资者应密切关注美联储对于未来QE政策的进一步判断。如果宽松退出预期减退，则目前的空头压力可能逐渐形成阶段性多头机会。但短期来看，受制于美元的反弹以及美联储宽松前景的转变，贵金属在美国经济回暖的情况下，不管你承认与否，人们对贵金属投资的兴趣正在下降。一个很好的例子是，尽管不少所谓的分析师整天叫嚷着金银币的投资价值，但自去年初以来，除了个别热门品种价格有所上涨外，整个板块基本上是跌多涨少。而近段时间，随着春节礼品大量回流市场，加上国际金价跌跌不休，金银币市场简直就是雪上添霜，市场参与度向来较高的活跃品种生肖金银币，近两周来的跌幅已经达到了10%—20%左右。

据了解，上市不足三个月的蛇年金银币近期节节败退。其中，本色金银蛇套币的市场价已经下跌至2750元，跌幅接近20%；彩色金银蛇套币则跌破了3000元大关，相比此前3750元附近的价格，跌幅也达到了20%；而1盎司本色银蛇币和彩色银蛇币则分别下跌至800元和900元附近，1公斤银蛇币更是下跌至25000元左右。

后市黄金依然有分歧

与国际大投行纷纷下调黄金前景不同，《货币战争》作者宋鸿兵是一位坚定的看多黄金后市的人。他看多的理由很简单，在美元超发的情况下，黄金表现怎么会差！

宋鸿兵认为，伯南克声称自己是历史上控制CPI最好的美联储主席。也许从官方数字看，伯南克说的没错，但如果我们回顾过去半个世纪的大宗商品价格曲线，就可以断定伯南克堪称史上最“诚实”的骗子！QE政策不死，黄金牛市又怎么可能终结呢？他说：“有人断言黄金大牛市已经结束了，而我则看到了相反的现象。2008年金融危机之前，世界各国央行普遍不相信黄金的货币价值，它们一直是黄金的净卖家。但危机之后，央行们开始对美元、欧元和日元产生动摇，黄金储备的价值被重新发现了。最近5年来，无论黄金的市场价格是升是降，各国央行们都在默默地吃进！”宋鸿兵的观点是否正确，看来要在未来的岁月中验证，不过短期而言，黄金走势还真看不出马上重新崛起的迹象。

编辑：江兵