基金的转变趋势：做多通道的布局

早些时候大肆进场的PE投资者，其艺术基金投资标的以现代书画与中国当代艺术为主，其中最主要的是油画和雕塑两种。目前看来，这些投资者忽略了艺术品基金本身的规律，完全以“金融化”的方式操作，在PE投资市场出现的问题，开始转到艺术品基金市场。而一些基金管理公司为了吸引投资者，盲目承诺高额回报率，也对市场发展造成不良影响。

值得一提的是，在2012年的艺术品信托产品中开始有在资金运用方向上披露得很具体的例子，这些艺术品信托的投资标的并不是火热的近现代书画和当代艺术品，而是偏门的犀角象牙等类别。“中信文道-梵云雅玩2号投资基金集合资金信托计划”中投资方向就包括犀角、象牙、玉器及寿山石等古代稀缺性材质艺术品交易，“博雅二期艺术品投资集合资金信托计划”中也明确投资收购以各代精品中国瓷器和玉器当代名家名作为主的艺术品。

新进场不久的元润雅信艺术投资管理有限公司则直接绕开艺术品信托，在元润雅信看来，信托渠道有太高的风险，所以不会采用信托的方式做艺术品基金。而是采用公募和私募两种形式，公募是找银行做成理财产品，收取2%左右的管理费，并在达到一定的销售额之后参与13~20%左右的分成，规模较大；而私募的发行规模远低于公募，从一两千万到上亿元不等。

甘学军则把目光瞄向日前在厦门落户的全国首创艺术品金融交易中心，北京华辰更是早早就正式注册成立了厦门华辰艺术品投资公司，注册资本2.5亿元。公司将专门负责该项目的推进，并主导17亿元的投资资金，项目第一期投资5000万元，投资方为北京华辰拍卖有限公司。甘学军表示，交易中心希望把艺术品与金融结合起来，成为艺术品的全产业链平台，中心将包括艺术品评估、抵押、基金、典当、保险、物流等方面，而不是做虚拟交易，而是希望艺术品和金融以及产业能捆绑起来，以产业模式发展下去。

“我们在厦门艺术品交易中心的建设在竞争当中也是产生一些组合。中国前几年的艺术品基金其实就是对金融基金产品的一个套用，这种套用是艺术品市场的一种投机方式，带来的艺术基金都是一些短周期的投机。周期短在艺术品当中是一个短板，艺术品是一个历史价值的判断，跟其他产品的价值判断是不一样的。艺术品价值判断很难标准化，很难数字化，而在一般的风险投资当中，数据化、标准化是最起码的要素，可是在艺术品的投资当中这两项刚好是相反。但是反过来，因为艺术品的价值判断形成以后有它相对的稳定性，形成的过程是一个相对长线的过程，是一个阶段性的过程，不是瞬间的判断，瞬间判断往往是有风险的。”

在甘学军看来，艺术品投资、基金从宏观上看中国是刚刚起步，单个的匹量还很小，最重要的是在这种艺术品的价值判断、评估体系当中，还没有建立比较完善和专业的一种程序，所以一方面很依赖标准，一方面又没有标准、体系可循。

“围绕着艺术品交易中心的建设，我们把基金的建立在一起交易，做一些探讨，可能会组织一个新的模式或者是新的方法。我个人方面，希望在今后能够有依托在这方面做一些长线的探讨，虚实结合的一种布局，这样才能够保证无论是基金的建立还是退出，有一个最合理或者是多样的通道。”

【编辑：田茜】

编辑：陈荷梅