引言 自2015年起，文交行业一度呈现百所争鸣的景象，而今潮水退去，谁在裸泳，谁在漫游，都渐渐浮出水面。

一 黎明前的第一场风暴

据文交在线新闻数据库不完全统计，10月当中召开经纪会员、主力投资人会议的交易所有共有17家。

对此曾有业内人士表示，从各交易所随后出台的政策可以看出，本月会议的密集召开，最主要的目的是为了解决流动性不足的问题。

所谓流动性不足，在文交所电子盘中一般表现为成交不活跃，而这主要跟有效交易会员和入场资金不足有关。

据业内人士分析，有效交易会员不足一方面是因为场内投资者逐渐意识到文交所电子盘渐露投机性的一面，逐渐采取保守的交易策略，另一方面是因为受到羊毛党和行业负面信息增多的影响，交易所发展场外交易会员受阻。由此也造成了入场资金不足的问题。

在行业洗牌期临近的关口，谁能最先解决流动性不足的问题，“突围”的可能性就更大，谁坚持不住，撑不到最后，就会死在“黎明”之前。

而经纪商群体作为文交行业开疆拓土的排头兵，此刻则成了最可能倒在黎明前的一批人。

二 经纪商现状堪忧

目前，交易所对经纪商的激励政策主要在两个方面，一是提高返佣比例，二是奖励新挂牌藏品（原始票），而这也是经纪商群体的两个主要收入来源。

下面我们将从经纪商目前的收益现状进行分析，需要特别说明的是下面的标准是按照目前大部分交易所采用的经纪商政策标准，不排除部分交易所采取除此之外的标准和政策。

1.提高返佣比例

目前一级经纪商顶格返佣是按标准佣金的95%，二级经纪商是75%，其中标准佣金是总佣金的66.66%，因此一级经纪商可以获得的返佣是63%（66.66%*95%）。

假设某经纪商旗下有效交易会员有300人（真实情况往往更少），每人每天交易5000元，手续费为买卖千分之一，那么一个月的返佣有56700元（300*5000*30*2%*63%），这部分还得扣掉税费以及返给下级经纪商的费用。

2.奖励新挂牌藏品

根据各交易所的相关政策，只有在完成有效会员数量、月成交总额的指标下才会配票，部分交易所还会要求持仓金额。下面列出两家交易所经纪会员奖励政策作为参考：

参考方案1：同时满足有效会员50人、月成交总额200万元的指标可获得1000-3000元新挂牌藏品。

参考方案2：同时满足有效会员1000人、月成交总额4000万元、月任意两个交易日团队总持仓500万元的指标可获得5万元或者5000元新挂牌藏品。

按照以上的计算方法，一家中型的经纪商公司每个月的盈利可以达到10万元左右，除去运营成本可以说是勉强度日，但根据我对业内比较知名经纪商的调查来看，真实情况其实比这还不乐观。

业内某经纪商对文交在线表示，不管是返佣还是奖励挂牌藏品都需要会员和交易量的，现在行情这么差，一个月能开户的会员能有个50个就不错了，更别提什么交易量了，也是少的可怜，现在我们几乎每个月都在亏钱。

虽然各交易所都声称自己在扶持经纪商群体的发展，但是真正能够拿出诚意或者说能够取得效果的又有几个呢？

汪新淮走马上任后改革了南京的利益分配格局，根据某业内人士分析，南京文交所实际上给予经纪商的利润占比实际不到整个蛋糕的1%。

举个例子，比如9月份补贴开设实体店的经纪商330元的原始股，假设上涨十倍市值达到3300元，那么算下来利润是2970元，在一个体验店里2970元又能够起到什么作用呢？

三 经纪商"烧钱"大战

在去年行业发展的如火如荼的时候，经纪商在其中起到了无可比拟的作用，不管是开发会员还是引进资金上都是走在了最前列，如今这入不敷出的境遇也是令人唏嘘。

此前曾有业内人士预测：“如果2017年行情还没有好转，那么行业内80%的经纪商将会死掉。”

在此现状下，部分有觉悟有能力的经纪商已然选择去上票坐庄，或者直接去开设新的交易所了，而大部分经纪商还在苦苦支撑，可以说是开业一天，亏一天钱，而且由于担心原先积累的会员资源的流失，还需要继续运营下去，如此烧钱的做法，堪比“烧钱大战”，估计是谁也扛不住。

编辑：江兵