2 击鼓传花的游戏

在高昂的艺术品份额投资面前，人人争相购买，又争相转手抛出，在此过程中唯恐买不到，唯恐抛不出，没有一个想当下家

牛顿在投资失败后说过“我可以计算万物之间的引力，但无法计算人类的疯狂”。在诱人收益的背后，人们逐利的本能就会被充分激发出来，导致很多投资者疯狂进场。

在投资者爆炒艺术品份额投资的背后，是艺术品逐渐沦落为赌局上的筹码。

在艺术品份额投资的泡沫中，“击鼓传花”的游戏被表现得淋漓尽致：在高昂的艺术品份额投资面前，人人争相购买，又争相转手抛出，在此过程中唯恐买不到，唯恐抛不出，没有一个想当下家。而最终谁成为最后一个接盘的人，谁就会成为最大的受损者。在这个游戏中，“击鼓传花”彻底改变了游戏规则，“花”不是激扬、竞争的象征，而是赌博的筹码和物欲的驱动器。大家疯狂的涌入，而且都相信自己在鼓声停止之前可以找到下家。

而艺术品份额交易的爆炒中，其疯狂可见一斑：画家白庚延的两幅画作《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》和《燕塞秋》。去年1月26日上市交易时，定价分别为600万元和500万元。不到两个月后的3月8日，分别跃升至8.68元/份和8.73元/份，“身价”分别飙升至5208万元和4185万元。短短40天时间，价格涨幅就超过8倍。天津文交所《黄河咆哮》画作份额价格只有2.46元，而其上市后价格一路飙涨，曾达到18.7元。

事实上，更多的人正是冲着“击鼓传花”游戏的疯狂冲进去的。沪上一位从上世纪90年代就开始炒股的投资者告诉记者，《黄河咆哮》上市首日涨了100%，在两个月内就涨了18倍，让在股市里备受煎熬的他为之一振，由于错过了天津文交所的头班车，又不想高位接盘，于是选择了在郑州文交所开启时，把股票全部卖掉，转战艺术品份额投资市场。

而艺术品份额交易，以每一份额的所有权为基础进行发行且公开上市交易，将物权进行拆分进行连续性交易，使得以往只有实力买家才可以参与的高端艺术品市场，中小投资者也可以参与进去。相较于动辄上亿的“天价”艺术品，艺术品份额化的投资门槛自然显得更加可行。另外，相比于拍卖市场价高者得的竞价逻辑，文交所是通过份额化交易的方式，降低了昂贵艺术品的出价门槛，进场的每个人，都可以凭借对作品的判断，将自己的心理价位表现出来，最终对所有参与者心理价位的集合，形成一件艺术品的价格。

据了解，全球艺术品投资的年回报率在15%到35%之间。但是，在艺术品份额交易市场，真正懂得艺术的人不多，大部分投资者目的都很直接，希望资本在快进快出时能赚到钱，而不会去考虑炒作艺术品的真实价值，完全罔顾了艺术品正常的回报率。于是，凭借着文交所这一新的平台，游资开始兴风作浪，拼命炒作，最后成了击鼓传花的游戏，把白庚延的作品推到齐白石的价位。

但是，在击鼓传花的游戏中，人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有人花更高的价格从他们那儿把他买走。而最让参与者害怕的就是难以找到下家，而在艺术品份额交易中，最常出现的恰恰是难以找到下家，有的交易品一天仅有一两手的交易量。据了解，天津文交所艺术品份额化交易被勒令停牌后，其推出的产品多日出现10%的下跌，随后是成交量的迅速下滑，甚至一个交易日中一单即可封死跌停，这种“无量下跌”的状态使得曾经风光无限的《黄河咆哮》每份跌至1.2元。整个2011年，天津文交所20只艺术品上市份额中，有11只跌破了发行价。而北京汉唐文交所上市的《冠中版画》，更是在上市当天就下跌逾20%。

沪上一位投资者告诉记者，他在郑州文交所买了《全辽图》被套，尽管他在投资之前业务人员曾经明确地告诉他说，因为有做市商制度，不用担心流动性问题，但是恰恰是流动性问题让他被套牢，买了之后根本卖不出去。另一位投资者也表示，他在郑州文交所购买了“蓝田泥塑”和“王铎诗稿”各三份，总价值150万元左右，最后也是无人接盘而损失惨重。

“我们现在只想拿回交易款和资金利息，至于文交所以后怎么整改与我们无关，这样的市场我再也不想参与了。”前述投资人表示。

编辑：江兵