尊敬的施司长、张部长和各位嘉宾大家上午好。华人文化产业基金是国家第一批专门做文化产业基金的PE基金，也是在当年张部长的亲自关心下，我们才得以顺利成立。所以今天来参加这个大会，我非常的荣幸，也愿意把我们一路走来的经历和一些投资心得跟大家分享。最近文化产业不断迎来政策的春风，各方面的扶持政策频频出台，所以，作为2009年就成立的一个文化基金，现在也是恰逢其时，可以跟大家一起借助政府的春风多做一些产业的实验。

我们是在09年4月份成立的，当时是在上海市委宣传部的指导下，由上海的一些国企和央企共同发起的，我们主要的投资人是国家开发银行、招商局资本等专业机构。到目前为止已经形成了人民币基金、美元基金、股权投资基金的多币种平台。目前整个基金策略首先是聚焦于未来整个从国家的宏观政策和经济发展的趋势来看、非常有潜力、没有被发掘的区域。我们是投资比较长期的，愿意提早出局。另外和国际合作，希望引进、消化、再创造，我们和国外机构合作的时候，希望把国外成熟的经验和人才为我们所用，最终培养本地的人才，形成本地的创意能力。再次，我们非常关注投资之后的运营管理，从董事长到主要团队，大家以前都有做媒体企业运营、创业的经历，所以我们也对整个民营企业的发展遇到哪些问题，需要解决哪些环节非常有经验。我们利用自身的长处帮助所投资企业成长，给被投资企业提供增值服务。接下来我想通过案例来说明我们的一些投资理念。

第一个，我们做了星空传媒的投资。星空传媒最早是李泽楷在近20年前创立的第一家公司。后来被新闻集团默多克全资收购，成为默多克在亚太地区推广的一个商业平台。后来我们收购了控股权，所以这是一家历史很悠久的公司。这家公司在我们接手之前一直是一个亏损企业，从来没有盈利过。为什么收购这样的企业呢？因为我们发现塔有三个价值：第一，它是覆盖东南亚的平台，对我们中国文化走出去占领外宣的阵地是非常有价值的。第二，它有一个中国最大，或者说全世界最大的华语片库。有1000部的中国70年代-90年代的最精华的电影片库，涵盖了李小龙、成龙、周润发等华语巨星的电影，这个片库未来的潜力是巨大的，当然也包括了改编权。第三，它在中国代表了一种新趋势，我们称之为制播分离。节目做好之后可以和各大电视台合作，通过市场化来创造好的内容。因此我们判断星空传媒虽然当时的财务表现不好，但是未来潜力和基础是非常好的。所以我们2010年进行了收购。

收购之后我们也发挥了我们的优势，我们为它找到了业界最优秀的制作团队，帮助它重新定了方向，以制播分离的节目制作作为主要突破口推进战略。其次，我们把整个运作基地搬到上海，以前基地在香港，成本非常高，而且专业人才在香港，对大陆的市场并不了解。我们把基地搬到上海之后，它的成本大幅度下降。

还有一个非常好的案例，我们宣传部在上海外高桥建立了一个文化保税区。我们刚刚讲到有一千部电影，这些电影我们放到保税区。既不用去填那些烦琐的关税的东西，又使得我们保管的水平大大的提高了。因为在香港寸土寸金，以前保管环境并不好，我们拿到境内之后保管环境非常好。1000部珍贵电影的原始拷贝得到了大大的保护，成本也大大了下降。我们通过资源组合、重新调整战略、重新匹配了团队，一下子进入了良性发展轨道。我们收购的第一年实现大平，2012年实现盈利1500万美金，今年盈利应该是5000万美金左右，取得了非常好的效果。我们立足上海，把这个团队整个注册、经营都放到上海，节目和全国电视台合作，辐射到全国观众，创造一个规模效益。我们发现一个有潜在价值的机构，重新进行调整，变成一个非常有全国影响力传播结构。

接下来星空传媒还会在音乐产业方面做非常多的探索，也会和徐汇区进行进一步的深入的模式创新。因为现在中国的音乐产业一个很大的问题就是缺乏原创力，音乐是跟着年龄走的，我们往往还是喜欢当年小的时候喜欢的歌手，现在新一代的歌手现在是一个青黄不接的状态，整个华语乐团可以自己作词作曲的歌星是周杰伦。所以我们和中央电视台搞中国好歌曲的目标就是一起培养下一代中国自己的音乐人。未来我们在徐汇滨江也会做一个原创音乐的基地，把通过中国好歌曲、中国好声音挖掘到的好的艺人和苗子在这里一起培养，形成一种新的孵化器。现在星空传媒已经进入了新的发展阶段，从第一阶段非常成功的电视节目，进入到音乐产业，再下一步我们还会进入到互联网产业，现在几个大的视频网站都是在非常积极的和星空合作。去年中国好声音互联网版权销售超过2亿，今年价格会接近翻一番，好的内容在互联网领域也产生了非常大的影响。未来我们也会直接介入到互联网这样一个新的媒体平台。从星空传媒这一块可以看到我们的投资逻辑，就是要看到未来几年的发展趋势，找到好的团队，把优良的资产内在的价值释放出来，这是我们的投资理念。

第二个是我们的东方梦工厂，东方梦工厂也是一个非常独特项目，通常投资基金都不会做这样一个项目。它是从零开始的，并不是一个成熟的项目，以前美国的梦工厂在大陆没有一个员工，美国梦工厂是近三十年来美国好莱坞新创的公司。好莱坞的公司总的来说是减少的，从八大变成七大，变成现在的六大。像梦工厂这样的企业成长是非常不容易的。在中国获得巨大成功的是《功夫熊猫》，《功夫熊猫》在中国上映带来的票房是1亿人民币。到《功夫熊猫2》上映时一下达到了6亿人民币。这里有两个有意思的事情，一是外国人用中国的元素获得了全球的巨大成功，二是中国的票房潜力非常大，两年里同一部电影票房翻了6倍。因此美国梦工厂认为必须到中国来做深一步的发展。

他们在中国寻找合作伙伴的过程中也去了很多城市，但是后来觉得我们这个团队是最具国际化、最具实际操作实力的团队。我们的董事长也是在国外媒体当中最具号召力的中国传媒界人物。所以最后美国梦工厂跟我们进行合作。当时我们对这个项目投入了1.5亿现金和其他的固定资产。我们怎么来看这个风险呢？我们觉得尽管现在是从零开始，但是很多方面都可以通过优势互补使风险获得控制，使未来的收益得以扩大。最关键的是对国家的贡献非常大，因为动画片的制作其实是像流水线的形式，像梦工厂来做这个动画片有4年左右的周期，前面会有一年多的时间在打磨剧本。现在我们大家都在看电影产业，电影产业在中国发展很快，每年都是以30%的速度增长，今年已经是300多亿的票房，美国只有600亿人民币的票房，中国普遍预测2020年前后中国会超过美国成为世界第一票房。尽管是这么好的市场但是还是二八电影，也就是说20%的电影挣钱，80%赔钱。

任何一个电影要成功首先是剧本要好，所以我们做动画电影会花一年多的时间来打磨电影。动画电影比起真人电影的优势在于，我们可以在整个制作过程当中，不断的调优。真人电影，演员拍完就结束了，几乎没有人会在拍完之后再去，除了王家卫。所有商业电影都是一次性拍完，后面只是剪辑而已。而动画电影可以不断的打磨和优化，不断和用户进行互动，在动画电影制作过程当中，我们会安排15-20次的观众调研，请一些有代表性的观众来到现场看动画电影的草稿，请他们提意见。这样，使得电影水准得到了非常高的保证。以美国梦工厂为例，它做了27部动画电影，总票房90亿左右。每一部电影的票房3亿美金左右，它每一部的成本大概是在1亿美金左右，它通过良好的生产线确保电影风险可以得到控制，所以我们有信心和他们合作。

第二，中国的动画电影和美国的动画电影的差距是小学生和大学生的差距。我们通过和他们合作，把美国的资源、生产流程和人才都引进来。我们在上海徐汇区已经建设了梦工厂的制作基地，今年会开通三条生产线，我们就具备了在中国本土制作面向全球高质量动画的基础。现在已经有十几个国家的动画人才在上海的东方梦工厂工作。我们的目标就是引进国外的先进经验，先进的人才，让他落地和本土人才混合，然后帮助我们本土人才来成长。再吸收、再创造。对于这样一个项目，尽管周期很长，但是对我们国家的贡献和对自己的投资回报都是非常积极的。这个项目也得到了上海市委书记的高度关注，作为习主席访美成果、得到了国家的高度认可。基于此，我们在上海又做了另外一个项目：梦中心。

梦中心和梦工厂是一脉相承的关系，梦工厂落地上海之后，一方面上海市非常支持，希望它在这方面有一个好的总部基地，另一方面它来了之后带来了很多的理念。我们除了把办公室造好，也可以把一些好的文化内容在上海进一步落地，产生更好的文化发展的环境。我们做了很多分析，对比纽约、伦敦这样的地方，上海缺乏文化集聚区。以纽约为例，它在百老汇周围是一个综合的文化集聚区。有一个洛克菲勒中心，下面有一个美国国家广播公司和大的新闻直播中心。边上有很多财经媒体大屏，是把文化、娱乐、商务紧密结合的，当然也包括旅游。因为在美国到百老汇看秀的人，70%是游客。30%是本地游客，其中还有一半以上是本地的学生。所以它需要有很大的人流把戏曲和文化做起来。今年我们做了一个梦中心，这个梦中心，相当于文化、体验、娱乐为一体的文化中心。他们的创意设计总部放在这里，将来我们会汇聚梦工厂所有的艺术家和创意人才。同时也会汇聚和相关做动漫的衍生品，做相关的广告，它首先是一个文化创意产业园区。同时我们建立了中国最大的最先进的IMIX电影院，我们公司本身也投资了IMIX电影公司，这家公司在美国上市，在中国发展得非常快，IMIX是一个激光技术，给人的感觉非常好。我们做的IMIX电影院是可以做红地毯活动的，因为现在大多数的电影院都是在一些商场中，在楼上或者是地下室，很难搞好的首映活动。而我们这里可以做一个电影活动基地。通过文化设施的建立，形成上海最集中的一个演艺荟萃的地方，同时也给年轻的演艺人员一个尝试的场所。

我们这里的布局是从大、中、小三类都是涵盖的。我们会做一个标准的1800座的音乐剧剧院。1800座是音乐剧院比较合适的上限，我们会引入《猫》、《妈妈咪呀》进来，在这边演的好的剧我们也会做全国巡演。同时还会有一些小剧场，给年轻人一个实验的场所。现在我们和上海的一些戏剧大学做交流，他们现在很多的毕业生演出机会很少，我们这里会做小剧场做一些实验性的演出。另外我们还会搞一些现场音乐厅，请一些正在上升期的歌手来做现场音乐会。同时我们也会和草地音乐节联动，形成剧院、文化和创意人才荟萃区域。

在这个基础上，我们还会做高端的生活体验，我们面对的不是买LV、而是比较时尚的人。我们希望打动的是85后和90后的人群，不是卖最贵的品牌，而是卖一些让年轻人喜欢的和接轨的东西。我们也会做一个餐饮酒吧，在江边的休闲场所。同时和乐高合作，在这里建立第一个授权的乐高主题中心。因为现在乐高玩具在中国卖正版，但是所有的培训中心都没有得到官方授权。我们会在这里做第一个官方授权。第二我们和世界第二大主题公园公司，它和梦工厂在伦敦做了一个3000平方米的史瑞克的乐园。因此我们会把《功夫熊猫》在这边做一个室内娱乐。从家庭娱乐到年轻时尚，到大的音乐剧，都在这里形成一个区域荟萃。结合梦工厂的创意、广告、衍生品的产业做成一个良好的循环。希望把这里建成一个工作、休闲、生活这样一个最有标志性的目的地。

接下来分享的是我们投资的盛力世家。这家公司规模并不大，非常的轻资产，只有几十名员工。我们和他合作的核心理念是：随着中国的GDP的增长和人均生活水平提高，未来体育会成为一个大的产业。从美国来看，体育产业是超过电视产业的。对于中国来说，文化产业在领导和政府的推动下已经快速发展，但体育产业还是非常低的。在国际上，体育和文化是一个大的产业概念，体育在未来非常有潜力。盛力世家在体育产业是非常有远见的一家企业，把中国的一些好的体育演员放到了世界各地，这是一个非常成功的运作项目。他们签约了一系列有潜力、能够市场化的奥运冠军，把他签成职业选手，把中国优秀运动员进行重新包装和市场化运作。最近他们比较成功的一个案例是签下了一个福建的长跑狂人，这个人不久之前刚刚去了南极参加了南极马拉松和南极极限跑。在南极条件是非常恶劣的，今年可以去参加的，一共5人，一名女性四名男性。一开始这个人去的时候，大家都以为是日本人，因为大家都没有想到中国人会参加这样的活动，盛力世家就在他身上绣了中国国旗。在这个比赛当中，他获得了冠军，比第二名提前了一天，这是非常不容易的。这个公司虽然很小，但我们非常有信心，随着中国体育产业的发展，将来它会扮演非常重要的角色。我们也希望看到这些前瞻性的领域，帮助一些有潜力的中小企业一起发展，一起做大。

最后我也有一些思考和大家分享。我们做投资的非常痛苦，因为一方面有项目找不到资金，一方面有资金找不到项目。互联网行业发展之后，每一个项目的价格都飙升。我们年初看了一个项目，当时估值6000万美金，结果到六个月左右就有人以1.2亿美元去收购他。所以市场价格上涨非常快。另一方面，有一些小微企业找不到钱。我们分析这种情况，思考接下来要怎么样进一步促进市场化的发展。因为现在中国的基金，从某种意义上还是太多，到2013年年底，全国各地由政府支持的文化产业基金达到了90多个，现在已经有100多个。基金过多之后，一方面会出现专业的管理人才比较紧缺，另一方面是大家都去抢项目，价格也比较高。刚刚提到新常态，这是非常好的未来的指引方针。现在中央政府已经看到了，未来就是政府引导和企业化行为要有所分工，共同协同。相信未来更多民间投资高手和民间机构与国有机构合作，形成这样优势互补的情况，是比较理想的。

现在我们有合作伙伴苏创投，他们的尝试是非常好的。以前苏创投是100%国企。它坚持做母基金，不直接投项目，把钱给市场化的运作主体，这些市场化的运作主体为了建立自己的品牌拼命的去找好的项目，我想这是政府和企业的很好的合作。另外我们最近和国外合作比较多，也看到了国外的一些方式可以供大家参考。一个是最近韩国的很多基金都在和我们谈合作，因为含韩国文化内容创意能力还是比我们领先一些的。韩国本身的市场非常小，就希望能够和中国建立一种机制，合作制作内容面向中国市场和亚洲市场。韩国政府每年都会拿出十几亿美金给不同基金，它也是作为一个母基金到市场化主体，让这些市场化主体和创意公司、和合作伙伴合作。所以这也是一个引导基金，基本上是找下面的民营公司投标。政府每年都会拿出一笔钱鼓励民间投资公司申请项目，一起来做新的项目投资，这是韩国的情况。另一方面，从美国情况来看，他们对电影行业形成了一个比较完善的投融资体系。包括剧本阶段的种子投资，后期的趋势投资，还有后面的比较成熟了的加镑投资，进入早的风险高，收益高，进入晚的风险低，收益低。我们希望把投融资体系形成一个闭环，从早期、中期、晚期到保险，这也是我们接下来金融服务要探索的。第三个是日本的一家公司，日本的文化产业是非常强的，文化产业占的GDP比重比中国高一倍。每年日本对美国的文化产业输出达到了60亿美金。以动漫产品为主，整个日本文化产业的能级还是很高的，他们希望有一个新的创新，不希望停留在以前老的情况。因此它提出一个新的业态，首先是日本政府面对的是年轻人，希望让25岁以下的年轻人成为创新的主导力量。第二个是专门针对文化产业对外输出搞一系列活动，我想这些东西可能也是我们作为一个民间机构和政府合作一起来做的活动。把中国的文化产业能级可以提升。

最后，大家都在谈互联网思维。我想接下来对文化产业下一步的发展，最好的就是和互联网嫁接，这里面第一个要关注的就是90后。现在已经出现了巨大的文化的代沟，最近有很多的新的词语，这些词不借助网络搜索几乎是无法理解的。90后形成了自己的一个文化圈子。而且90后还有一个很大的不同就是消费观念，现在酒店行业统计，像如家住客里面最多的是70后，大家为了省钱去住如家，而比如家高一点的是全季是85后，85后和我们一方面有文化代沟，一方面他们也有消费潜力。另外，85后是伴随互联网发展的，他的世界都是互联网。另外我们文化产业还有一个最大的趋势就是O2O，未来的产业将是两端化，一端是体验一端是云端。现在商场70%左右是餐饮娱乐，30%是卖东西，因为卖东西在互联网上就可以实现。我们看到很多的互联网公司都是在云端的，文化则更多是线下的现场娱乐、主题乐园和体验。文化企业最终一定要发挥线下的优势，把线下的体验做起来。

最后，我们也很有信心，因为文化还是有很高的内涵和门槛，我相信只要我们在座的各位都有互联网思维，未来就会成为一个非常成功的文化企业和文化人。

谢谢大家。

编辑：李晶